エヌビディア好決算で韓国半導体株高　売上高成長率70%見通しを材料視

サムスン電子とSKハイニックスが8月27日朝、そろって上昇している。エヌビディア（NVIDIA）が市場予想を上回る好決算を示し、人工知能（AI）インフラ投資の熱気がなお強いことを改めて示したためだ。エヌビディアが今後の売上高成長率を70%と示し、供給拡大に伴う追加成長の可能性にも言及したことで、高帯域幅メモリー（HBM）やDRAMの需要拡大期待も強まっている。

8月27日午前9時7分時点で、サムスン電子は前営業日比3.25%高の26万9750ウォン（約3万1000円）、SKハイニックスは5.81%高の178万6000ウォン（約20万5000円）で取引されている。サムスン電子優先株は1.18%高の20万1000ウォン（約2万3000円）、SKスクエアは3.78%高の110万2000ウォン（約12万7000円）、サムスン電機は3.46%高の137万6000ウォン（約15万8000円）で推移している。

8月27日の上昇は、エヌビディアが8月26日に2026会計年度第2四半期（5〜7月）の売上高が前年同期比106%増の962億2000万ドル（約15兆3000億円）だったと発表したことを受けた。市場調査会社LSEGが集計した市場予想の921億7000万ドルを40億ドル超上回り、売上高は13四半期連続で過去最高を更新した。前年の2倍を超える売上高となり、AIインフラ投資の勢いが衰えていないことを裏付けた。

ジェンスン・ファン最高経営責任者（CEO）は8月26日、「AIは転換点に到達した」と語った。「トークンは生産的で収益性が高く、いまや計算がそのまま売り上げになっている」と説明したうえで、「昨年の今ごろはインフラ拡充を主導するAI研究所は1つしかなかったが、いまは新たな研究所やスタートアップが次々と生まれる黄金期を迎えた」と強調した。量産段階に入った「ベラ・ルービン」についても、「まさにこの瞬間のために開発された」と自信を示した。

部門別では、AIチップ売上高を含むデータセンター部門が前年同期比117%増、前四半期比18%増の890億ドル（約14兆2000億円）だった。全社売上高の92%を占めた。大規模データセンター運営会社であるハイパースケーラー向け売上高は、前年の242億ドル（約3兆8500億円）から487億ドル（約7兆7500億円）へと増えた。一方、これを除くクラウド企業や一般企業向けも169億ドル（約2兆6900億円）から403億ドル（約6兆4200億円）へと約2.4倍に増え、販売先の多様化も進んでいる。

PCやゲーム機、車載向けチップなどを含むエッジコンピューティング部門は、前年同期比27%増の72億ドル（約1兆1500億円）だった。1株利益（EPS）は2.22ドルで、ウォール街予想の2.1ドルを上回った。売上総利益率は75%、営業利益率は66.5%だった。エヌビディアは好調が2026会計年度第3四半期にも続くとして、売上高見通しを1080億ドル（約17兆2000億円）と示した。市場予想の1040億ドルを上回る水準だ。

これを受け、8月26日のニューヨーク株式市場で決算発表前の警戒感から1.59%安で終えたエヌビディア株は、時間外取引で4%超上昇している。マイクロン（Micron、3.76%高）やSKハイニックスの米国預託証券（ADR、4.36%高）など主要半導体株もそろって強い。

ソ・サンヨン未来アセット証券常務は「とくに2028会計年度売上高の70%成長見通しは、実際の顧客需要ではなく、現在確保可能な供給量を前提に算定した数字だ」と指摘した。供給を追加で確保できれば成長率はさらに高まる可能性があるとし、実需は70%を上回るものの、供給制約を考慮して70%と示したとの見方を示した。

さらに、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）が2029会計年度までに、次世代のベラ（Vera）中央演算処理装置（CPU）を含むエヌビディアの画像処理半導体（GPU）を200万個追加導入するパートナーシップを結んだとの報道も伝わり、株価の上げ幅が広がったと分析した。

ハン・ジヨン、キウム証券研究員は、第3四半期の売上総利益率（GPM）見通しが74.0%と市場予想の75.0%をやや下回った点に触れつつ、カンファレンスコールで2028会計年度の売上高成長率見通しを70.0%と示した点に注目する必要があると指摘した。

同研究員は、今回のエヌビディア決算によってHBMやDRAMなどメモリー需要の可視性が高まり、メモリーメーカーの価格交渉力も強まるとみる。このところ不安感が強かった主力株の半導体について、投資家心理は改善局面に入ると見通した。

カン・ギョンジュ 韓経ドットコム記者 qurasoha@hankyung.com