ドゥナム「米SECと接触」　株式交換後の上場推進は維持

<アンカー>

韓国最大の暗号資産交換業者アップビットを運営するドゥナムに、米ナスダック上場説が浮上しています。米国上場に向けて会計基準まで変更したとのうわさも出ています。証券部のチョン・ヒョソン記者に聞きます。きょう浮上した米国上場説について、ドゥナムは公式見解を示したのでしょうか。

<記者>

結論から言うと、米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）に接触したのは事実です。ただ、ドゥナムは「米国上場が決まったわけではなく、会計基準の切り替えも事実ではない」として、観測を否定しました。

市場では、ドゥナムが米国上場に備えて帳簿を米国会計基準（US GAAP）に切り替えたとの見方が出ていました。これに対し同社関係者は、米国基準と韓国基準の違いを確認したのは事実だが、会計基準そのものを変更したわけではないと公式に否定しました。上場を進める方針自体は認めたうえで、どの国に上場するかはまだ決まっていないと付け加えました。

<アンカー>

上場先の国は未定でも、両社が株式を交換したうえで上場を進める計画そのものは変わらないのですね。

<記者>

その通りです。ドゥナムとネイバーファイナンシャルは、2026年12月31日に相互に株式を交換します。企業価値はドゥナムを15兆ウォン（約1兆7200億円）、ネイバーファイナンシャルを5兆ウォン（約5730億円）と評価しました。交換比率はドゥナム株1株に対し、ネイバーファイナンシャル株2.54株です。このため11月19日に株主総会を開きます。株式交換が終われば1年以内に上場委員会を設け、できるだけ速やかに上場に乗り出す方針です。

<アンカー>

会社側は上場先をまだ決めていないとしていますが、市場では米ナスダック上場が有力視されています。理由は何でしょうか。

<記者>

韓国国内の上場規制が厳しいためです。ネイバーはすでに韓国の有価証券市場に上場しています。子会社になる企業をさらに上場させれば、いわゆる親子会社の重複上場になります。韓国政府は最近、こうした重複上場を原則として禁じており、韓国市場への上場のハードルは大きく高まりました。

一方、米国ではトランプ大統領やSECなどの金融当局が規制緩和を進め、海外の暗号資産交換業者を米国に呼び込もうとする友好的な雰囲気があります。

<アンカー>

仮に市場の予想通り米国で上場すれば、一般のアップビット利用者にも影響はありますか。

<記者>

利用者が体感する変化はないとみられます。会社そのものを米国に移すのではなく、韓国に本社を置いたまま米国預託証券（ADR）だけを米国市場に上場する方式を選ぶ可能性が高いためです。少し前にはSKハイニックスもこの方式で上場しました。韓国法人はそのまま維持されるため、ウォンの入出金や預かり金の保護といった既存サービスも、今まで通り利用できます。

<アンカー>

では、上場までに最も大きなハードルは何ですか。

<記者>

目先では、株式買い取り請求権が最大の変数です。今回の株式交換に反対する株主は、1株あたり43万9252ウォン（約5万円）で自社株を買い取るよう会社に求めることができます。両社は、この請求額が1兆2000億ウォン（約1380億円）を超えれば、契約そのものを破棄できるようにしています。現在、少数株主が保有する持ち分は3兆5000億ウォン（約4010億円）を超えており、その動向を注視する必要があります。

この局面を乗り切って本格的な上場手続きに入っても、米国の法的基準が整う過程を見極める必要があります。厳格な会計審査も控えているため、実際の上場までは1〜2年ほどかかる見通しです。

チョン・ヒョソン記者 zeon@hankyungtv.com