ジャクソンホール控え米債市場を警戒、ウォシュ議長発言が長期債売り左右

米長期国債利回りが急騰するなか、ケビン・ウォシュ米連邦準備制度理事会（FRB）議長のジャクソンホールでの講演が、債券市場の行方を左右する焦点として浮上している。

ブルームバーグによると、米30年国債利回りは足元で一時、2007年以来の高水準まで上昇した。インフレ率がFRBの目標である2%を上回るうえ、米国の政府債務が40兆ドル（約6357兆円）を超えたことも重なり、財政への懸念から長期債を中心に売りが続いた。

米財務省は長期国債のバイバック（早期買い戻し）規模を少なくとも2倍に増やすと発表し、利回りは一時低下した。ただ、その効果は長続きしなかった。物価高と財政不安という長期金利の押し上げ要因が解消していないため、市場は8月28日のジャクソンホール経済政策シンポジウムでのウォシュ議長の発言に注目している。

市場の焦点は、ウォシュ議長が根強いインフレにどう対応するか、今後の金融政策の方向性をどこまで具体的に示すかにある。ウォシュ議長は5月の就任後、政策運営の道筋について具体的なシグナルをほとんど出していない。前回の米連邦公開市場委員会（FOMC）後の記者会見でも政策の方向性を明確に示せず、国債売りが急速に広がった経緯がある。

TD証券のモリー・ブルックス米金利ストラテジストは「これまでと大差ないメッセージが繰り返されれば、市場は失望すると受け止めるだろう」と指摘した。さらに「最近の長期国債の売りが一段と強まる可能性がある」との見方を示した。一方、HSBCのディラジ・ナルラ金利ストラテジストは、ウォシュ議長が基調的な物価圧力に対する判断をより明確に示すだけでも、政策不透明感に伴う期間プレミアムの低下に役立つと分析した。

ジャクソンホールに先立ち、8月26日に公表される米国の7月個人消費支出（PCE）物価指数も重要な材料となる。ここ1カ月は物価や雇用、小売売上高の指標が市場予想に沿うか下回る内容が続き、短期的な追加利上げ観測はやや後退している。