サムスン電子、今後3年で600兆ウォン超の株主還元原資　アンソロピックIPOも追い風

KB証券は8月24日、サムスン電子について、株主還元の拡大が再評価の転機になるとの見方を示した。10月に見込まれるアンソロピック（Anthropic）の新規株式公開（IPO）も、同社の追い風になると分析した。

KB証券のキム・ドンウォン調査本部長は、サムスン電子が8月21日、直近3カ年（2024〜2026年）のフリーキャッシュフロー（FCF）の50%を株主還元に充てる方針に関連し、追加の残余原資として90兆〜110兆ウォン（約10兆3000億〜12兆6000億円）の還元を発表したと説明した。今年の予想営業利益380兆ウォン（約43兆5000億円）を踏まえると、追加の残余原資は110兆ウォン（約12兆6000億円）になると見積もった。

総残余原資110兆ウォンから、予定済みの第3四半期の現金配当30兆ウォン（約3兆4000億円）を差し引くと、今後80兆ウォン（約9兆1600億円）の追加還元が見込まれるという。30兆ウォンの内訳は、通常の四半期配当2兆4500億ウォン（約2810億円）と現金の特別配当27兆5500億ウォン（約3兆1500億円）だ。

サムスン電子は8月24日から、役職員向け報酬を目的に15兆ウォン（約1兆7200億円）規模の自社株買いを始める予定だ。1日当たりの買い注文の上限は732万1653株で、取得期間は3カ月とした。

今後の株主還元政策についても見通しを示した。サムスン電子は10月に、現金配当や自社株買い、消却など追加還元の方向性と時期を共有し、2027年1月に正確な規模と方式を確定して公示する見通しという。2027年1月には、2027〜2029年の3年間に適用する次期株主還元策も公表すると予想した。

FCFの50%を還元する現行方針を次の3カ年計画にもそのまま適用すると仮定すれば、今後3年間で少なくとも600兆ウォン（約68兆7000億円）超の株主還元原資が生じるとKB証券はみている。還元規模は従来の3カ年計画（2024〜2026年）に比べ4倍以上に膨らむ見込みだ。

キム本部長は、こうした利益成長と株主還元の同時拡大が、サムスン電子を単なる景気敏感の循環株から長期の複利投資資産へと再評価する転換点になると指摘した。

アンソロピックは10月に2兆ドル（約318兆円）規模のIPOを目指しており、1000億ドル（約15兆9000億円）超を調達すれば、人工知能（AI）インフラの拡張が一段と加速する見通しだ。現在、アンソロピックのAIインフラ向けメモリー供給で首位に立つサムスン電子は、2ナノメートル（ナノは10億分の1メートル）工程でアンソロピック独自のAIチップを生産する可能性も大きく、同社のIPOの恩恵を受けるとみられる。

カン・ギョンジュ 韓経ドットコム記者 qurasoha@hankyung.com