米国家債務が40兆ドル突破　国債増発で世界の資産市場動揺

米国の国家債務が初めて40兆ドルを超え、世界の資産市場が揺れている。

財政赤字穴埋めへ国債増発

株式・不動産・金相場まで動揺

米財務省によると、国家債務は8月20日時点で40兆332億ドル（約6356兆円）に達した。2026会計年度の財政赤字は国内総生産（GDP）比6%の2兆1000億ドル（約334兆円）に膨らみ、国債の供給が増えている。これを受け、米30年債利回りは19年ぶりの高水準となる年5.28%まで上昇した。この余波で、先週はS&P500種株価指数が1.4%下落し、ナスダック総合株価指数も2.1%下げた。

米国債利回りの上昇は、米株式市場にとどまらず各国の資産市場にも波及している。米国債ほど安全ではない各国の債券は価格が下落した。債券と株式がそろって下げ、株式リスクを債券でヘッジしにくい局面になっている。

株式市場では、割引率の上昇と資金調達負担という二重の重荷が意識されている。債券利回りが上がると、将来のキャッシュフローの現在価値が目減りし、株価の下押し圧力が強まる。国債と資金の奪い合いを演じるビッグテックでは、社債の調達金利も上昇している。資本支出を土台とする「AIの超長期利益シナリオ」が揺らぎかねないとの懸念が出ている。最近の韓国株式市場で、KOSPI指数が6%近く急落した後も戻りが鈍い背景にも、こうした金利ショックがある。

iM証券のパク・サンヒョン研究員は「長期国債を中心とする米国債利回りの動きが、世界の金融市場の核心変数になった」と分析した。

カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com