精製油の供給不安、長期化懸念　ガソリン・軽油高止まり

イラン戦争で世界の製油施設が損傷し、原油価格が落ち着いてもガソリンや軽油など精製油の価格は高水準が続く可能性が出てきた。

ロイター通信が8月20日に伝えた。コラムニストのロン・ブソ氏は、イラン戦争後に原油市場は比較的早く適応した一方、製油業界は代替余地が乏しく、供給正常化までかなりの時間を要する可能性があると分析した。

北海ブレント原油は1バレル約90ドル（約1万4300円）と、戦争が始まった2月28日より約25%高い水準にある。ただ、戦時中に付けた118ドル（約1万8700円）からは大きく下落した。これに対し、欧州の軽油価格は開戦後に70%以上上昇し、米国のガソリン価格も約60%跳ね上がった。

国際エネルギー機関（IEA）によると、戦争の影響で中東の1日960万バレルの製油能力のうち2割超が稼働不能になった。ホルムズ海峡の閉鎖に加え、湾岸産原油の供給減少も重なり、アジアの製油会社の稼働率も低下した。

ロシアの製油生産の混乱も供給不安を強めている。ウクライナによるエネルギーインフラ攻撃の余波で、ロシアの製油処理量はここ数カ月で約30%減り、1日400万バレルを下回った。ロシア政府は7月に軽油輸出も禁じた。

精製マージンも急騰した。欧州の軽油クラックスプレッドは2月以降に3倍超へ拡大し、1バレル75ドル（約1万1900円）を上回っている。米国の軽油マージンは140%以上上昇し、今週初めには過去最高となる100ドル（約1万5900円）まで上げた。

在庫減少も重荷になっている。米エネルギー情報局（EIA）によると、3〜7月の世界の石油在庫は1日350万バレルずつ減った。米国の軽油在庫は季節要因をならしたベースで30年ぶりの低水準まで落ち込み、ガソリン在庫も2012年以降で最低水準となった。

製油生産の落ち込みは需要減少を上回っている。IEAによると、4〜6月期の世界の製油所稼働量は前年同期比で1日510万バレル減った。一方、精製油需要は1日400万バレル減にとどまり、供給不足は1日100万バレルを超えた。

ホルムズ海峡が再開しても、精製油市場の正常化には時間がかかる公算が大きい。戦争の過程で湾岸地域の製油施設20カ所超が損傷したためだ。圧縮機や熱交換器、特殊触媒など中核設備の調達期間も長期化しており、復旧ペースは限られるとブソ氏は指摘した。

精製油の供給不足が長引けば、エネルギー価格の上昇が物価を再び押し上げる可能性もある。米国の7月の消費者物価指数は前年同月比3.4%上昇した。エネルギー価格は14.7%、ガソリン価格は24.6%それぞれ上がった。ユーロ圏と日本でもエネルギーコストの上昇圧力が続いている。

ブソ氏は、足元の精製油供給危機が続けば、エネルギー価格の急騰は短期にとどまるとの市場見通しは楽観的すぎる可能性があるとみる。原油価格が安定しても、製油施設の復旧と世界在庫の積み増しの進み具合が今後のエネルギー価格を左右する見通しだ。