中国メモリー大手が攻勢、YMTCがIPOへ　サムスン・SKに警戒感

中国メモリー大手が攻勢、YMTCがIPOへ　サムスン・SKに警戒感

中国のNANDフラッシュ大手、長江存儲科技（YMTC）が上場に向けた最終段階に入った。DRAM大手の長鑫存儲技術（CXMT）が大型の新規株式公開（IPO）に成功したのに続き、YMTCも上場に動き出したことで、中国はDRAMとNANDを含むメモリー全分野で自立基盤の強化を進めている。両社の規模拡大は、サムスン電子とSKハイニックスが主導してきた世界メモリー市場の新たな変数になりつつある。

8月19日のブルームバーグ通信によると、YMTCは中国株式市場への上場に必要な「事前指導手続き」を終えた。これは中国企業がIPOを申請する前に証券会社の指導を受け、企業統治や会計、内部統制が上場要件に合致しているかを点検する手続きだ。中国証券監督管理委員会（CSRC）のウェブサイトに公表された報告書では、YMTCが上場企業に求められる企業統治、会計基盤、内部統制システムを備えたと評価された。

YMTCは2016年設立。SSDやスマートフォン、パソコン、データセンター向け記憶装置に使う3次元NANDフラッシュを手がける。設計のみを担うファブレス企業と異なり、チップ設計からウエハー製造、パッケージング、検査までを一貫して担う垂直統合型の半導体メーカー（IDM）だ。

YMTCの中核技術として挙がるのが、独自開発のハイブリッドボンディング型アーキテクチャー「Xtacking」だ。データを保存するメモリー部分と制御回路を別々に製造した後に接合する方式で、機能ごとに分けて作って組み合わせることで性能を高める。この技術により、データ処理速度は初期の毎秒800MTから、最新のXtacking 4.0では毎秒3600MTまで高まった。記憶容量も512ギガバイト（GB）から最大2テラバイト（TB）へ拡大した。

足元では270層積層技術も確保した。より小さなチップに多くのデータを収められるようになり、世界のNANDフラッシュ市場で存在感を急速に高めている。サムスン電子とSKハイニックスを追い上げる構図だ。

YMTCは市場シェアも伸ばしている。調査会社カウンターポイント・リサーチによると、2026年4〜6月期の世界NANDフラッシュ市場における同社のシェアは14%だった。キオクシアを抜いて世界3位に浮上し、首位はサムスン電子の25%、2位はSKハイニックスの22%だった。YMTCが世界のNAND市場で出荷量ベースの上位3社に入るのは今回が初めてだ。

こうした動きは、DRAM大手CXMTの成功に続く流れでもある。CXMTは2026年7月末、666億人民元（約1兆600億円）を調達し、中国本土では過去2番目の大型IPOを記録した。上場直後の株価急騰を受け、テンセントを抜いて中国の時価総額首位の上場企業に浮上した。

両社は、AI需要を背景とする世界的なメモリー供給逼迫と業界全体の収益急増の中で、中国当局の戦略上の優先順位で中核を占めている。ブルームバーグは、米国の対中半導体輸出規制によって両社の戦略的重要性がむしろ高まり、中国の半導体サプライチェーンに対する投資家の賭けを促していると報じた。関連銘柄の急騰にもつながっているという。

カン・ギョンジュ 韓経ドットコム記者 qurasoha@hankyung.com