ビットコイン、6万4000ドルでもみ合い　「退屈な底固め」進む

ビットコイン（BTC）が6万4000ドル（約1010万円）前後で方向感を欠くなか、複数の市場分析会社は、急落ではなく売りの枯渇を通じた底固めが進んでいる可能性を指摘している。

暗号資産専門メディアのザ・ブロックが8月5日に伝えたところによると、ビットコインは8月4日、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）に2億1150万ドル（約333億円）の純流入があったうえ、S&P500種株価指数が7737で過去最高値を更新したにもかかわらず、6万4000ドル近辺からほとんど動かなかった。同日には現物イーサリアム（ETH）ETFにも5380万ドル（約84.8億円）が流入した。

マーケットメーク会社ウィンターミュート（Wintermute）の店頭取引（OTC）トレーダー、ヤスパー・デ・マーレ氏は「現物市場の限界的な買い手は、単純なロングポジションではない」と語った。短期的に6万5000ドルを明確に上抜けなければ、反発シナリオは有効にならないとみている。

オンチェーン分析会社グラスノード（Glassnode）は、今週のビットコインの停滞を市場の重要な謎と位置づけた。世界の株式市場が過去最高値を更新するなか、ビットコインはS&P500に対して4ポイント超出遅れ、ほぼ横ばいだったと分析した。

7月31日にはコールドカードのハードウエアウオレットから594BTCが盗まれる事件が発生した。被害額は約3800万ドル（約59.9億円）にのぼったが、グラスノードによると、現物市場では意味のある売り圧力は確認されなかった。事件後の3日間で約11万9000BTCが長期休眠状態から動き出したものの、移動先は取引所ではなく新たなコールドストレージだったという。

調査会社K33のリサーチ責任者、ベトレ・ルンデ氏は「ビットコインの7日アクティブ供給量は今回の事件を受けて約89万BTCに達し、2026年の最高水準を更新した」と述べた。こうした急増は、歴史的に短期的な高値圏か安値圏の近辺に集中する傾向があると説明した。

底打ちを示す兆候は徐々に積み上がっている。グラスノードの売り枯れ指標は今回のサイクルで最低水準となり、過去の底が形成された領域に入った。ビットフィネックス（Bitfinex）のアナリストは、6万2000ドルから6万5000ドルの価格帯に約15万5000BTCが集中的に蓄積され、オンチェーンで最大の取得単価密集帯を形成したと指摘した。8月2日時点では全供給量の54.6%が含み益の状態にあり、平均的な保有者は事実上の損益分岐点にある。歴史的には、これはサイクル崩壊よりも底打ちを示す条件だとしている。

一方、需要面はなお弱い。グラスノードによると、米国の現物ETFや企業の財務部門など、過去2年間に制度圏の需要をけん引してきた主体は、直近四半期にはむしろ保有量を減らした。6月だけで約6万5800BTCを純売却し、月間ベースで過去最大の純流出を記録したという。

オプション市場でも方向感への賭けは後退している。グラスノードは、コールオプションの買いが細り、上方向のインプライド・ボラティリティが過去最低の23%水準まで低下したと分析した。ウィンターミュートは、水曜日満期ベースのビットコイン1日物ストラドルの予想変動率を1.01%と算出し、想定レンジを6万3454ドルから6万4749ドルと示した。

キャピタル・ドット・コム（Capital.com）のシニア金融市場アナリスト、カイル・ロッダ氏は「地政学リスクの緩和、利上げ観測の後退、企業業績の堅調さが同時にリスク資産選好を支えている」と語った。市場の関心は米雇用統計に向かっていると付け加えた。9月の米連邦準備理事会（Fed）利上げ確率は、先週の米連邦公開市場委員会（FOMC）直前の100%から足元では約60%へ低下している。