【分析】ビットコイン第2次ラリー開始の兆し　長期保有者の供給が減少に転換

ビットコイン（BTC）の長期保有者（LTH）の保有量が減少に転じ、新たな上昇相場が始まる可能性があるとの分析が示された。

暗号資産分析企業クリプトクアント（CryptoQuant）への8月4日付の寄稿で、CW8900は「ビットコインラリーの始まりを示すシグナルが現れている」と指摘した。長期保有者の供給変化が、過去の強気相場と似た流れをたどっているという。

CW8900は強気相場を、大口投資家が低い価格で買い集めたビットコインを、価格上昇の過程で個人投資家に分散して売却していく局面だと定義した。

過去のサイクルでは、長期保有者が積み上げた保有分の一部を売却して第1次ラリーが形成された。その後の調整局面では再びビットコインを積極的に買い増しし、続いて第2次ラリーに移るパターンが繰り返されたと説明した。

とりわけ第2次ラリーは、第1次ラリーを上回る上昇幅を記録した。その後、長期保有者の保有量が大きく減少し、サイクルは終盤を迎えたと分析した。

今回のサイクルの第1次ラリーは、2023年1月から2025年12月まで続いた。この間、長期保有者は買いと売りを繰り返した。

その後の下落局面では、売却量を大幅に上回る積極的な買いに動き、保有量を大きく増やした。

足元では、こうした長期保有者の供給増加が止まり、減少に転じた。CWはこれを、過去の事例に照らすと第2次ラリーの始まりを示すシグナルだと解釈した。

2013年のサイクルでは第1次ラリーから8カ月後、2017年は17カ月後、2021年は16カ月後に第2次ラリーが始まった。一方、今回は第1次ラリー後31カ月が経過しており、過去とは異なる流れをたどっていると説明した。

CW8900は、こうした遅れの背景として、米国のビットコイン現物ETFの上場、機関投資家資金の流入、新たな大口投資家による継続的な買いを挙げた。

そのうえで「長期保有者は現在、歴史上最も多くのビットコインを保有しており、その供給量が減少し始めた」と述べた。これについて、ビットコインの第2次ラリーが始まりつつあることを示す中核的なシグナルだと強調した。