イーサリアム研究陣、検証人報酬の焼却提案　ステーキング比率50%で純発行ゼロに

イーサリアム（ETH）の研究陣が、ステーキング比率が一定水準を超えた場合に検証人報酬の一部を自動的に焼却する新たな発行構造を提案した。

暗号資産専門メディアのザ・ブロックが8月4日に報じた。イーサリアム財団の研究員ジャスティン・ドレイク氏を含む6人の研究者は、「段階的発行焼却（tapered issuance burn）」の仕組みを盛り込んだイーサリアム改善提案（EIP）の草案を公表した。ステーキングされたイーサリアムの総量が増えるほど、検証人報酬のうち焼却される比率も高まる設計だ。

提案によると、イーサリアム供給量全体の約半分に当たる6025万ETHがステーキングされると、焼却比率は100%に達し、コンセンサスレイヤーの純発行量は事実上ゼロになる。研究陣は、現行の仕組みはステーキング規模にかかわらず一定の収益を保証しており、過度なステーキングを促していると指摘した。提案書では、ステーキング比率が高まるほど追加のステーキングはイーサリアムの安全性を高めるどころか、むしろリスクを拡大させると説明した。ETH供給の相当部分がカストディー機関やステーキングサービス事業者に集中すれば、小規模な個人ステーカーが市場から押し出されるとも訴えた。

市場への衝撃を抑えるため、焼却比率は現行の報酬水準から始まり、18カ月かけて段階的に引き上げるよう設計した。この提案は7月中旬にギットハブで初めて公開され、その後はイーサリアム・マジシャンズのフォーラムで正式な議論が始まった。

コミュニティーの反応は割れた。アーベ・ラボのスタニ・クレチョフ最高経営責任者（CEO）は、この提案は狙った結果を達成できないだけでなく、イーサリアムに実質的な害を及ぼすと批判した。報酬が0%に収れんすれば、イーサリアムの借り入れ戦略は事実上不可能になり、分散型金融（DeFi）でイーサリアムを借り入れて利回りを確保する活用例そのものが消えるとも語った。流動的ステーキングトークンのステークドイーサ（stETH）など、DeFi全体への悪影響を懸念する声も出た。

一方で、前向きな評価もあった。グレースケール・リサーチの責任者ザック・パンドル氏はXへの投稿で、イーサリアムの利回りはインフレを通じて支払われる構造にあり、供給減少はイーサリアム価格に直接影響する重要な変数だと指摘した。発行量の縮小が価格を下支えする可能性に注目した発言といえる。

今回の提案は、イーサリアムの次回アップグレード「ヘゴタ（Hegotá）」に向けた非主要EIP提案の締め切り直前に提出された。イーサリアム財団が今後数年間の開発方針を示すロードマップを公表してから、約1カ月後に浮上した提案でもある。