【分析】暗号資産市場、追加売り圧力はほぼ枯渇　強い反発期待はなお早計

暗号資産市場では、追加的な売り圧力がほぼ枯渇局面に近づいたとの見方が出ている。もっとも、力強い上昇相場を見込むのはなお早く、出来高を伴って先週の安値を下回るかどうかを見極める必要がある。

暗号資産マーケットメイカーのウィンターミュート（Wintermute）は8月4日公表のリポートで、先週の暗号資産市場は米連邦準備理事会（Fed）のタカ派的な金利据え置きや米30年国債利回りの急上昇、人工知能（AI）関連ファンドの大規模な資産整理があったにもかかわらず、比較的底堅く推移したと分析した。

先週はビットコインが2.84%、イーサリアムが3.63%下落した。同じ期間に米30年国債利回りは5.24%まで上昇し、2007年7月以来の高水準を付けた。Fedは政策金利を年3.50〜3.75%で据え置いたが、委員3人は0.25ポイントの利上げを主張した。

ウィンターミュートは、主要な暗号資産がこうした衝撃のなかでも4%未満の下落にとどまったことについて、市場の追加的な売り手がほぼ出尽くしたことを示していると指摘した。あわせて、株式市場の過熱が先に解消されてこそ暗号資産市場の調整も終えられるとみてきたと説明した。最近のAI関連投資ポジションの大規模な清算は、まさにその過熱是正の過程に当たるという。

ただ、本格的な上昇相場を予想するのは時期尚早だとしている。市場参加者の多くは強い反発に備えられていない状態にあり、一部の暗号資産では建玉が増えている一方、主要な暗号資産の建玉は低水準にとどまっているため、短期的にはテクニカルな急騰が起きる可能性は残るとした。

そのうえで、今後、出来高の増加を伴って先週の安値を下回れば、売り圧力が枯渇したとの足元の判断は無効になると付け加えた。

一方、ウィンターミュートによると、7月の最終取引日に米ビットコイン現物ETFからは2億6500万ドル（約417億円）が純流出した。これに対し、イーサリアム現物ETFには先週2700万ドル（約42億円）が流入し、4週連続の純流入となった。ウィンターミュートは、機関投資家マネーの関心がビットコインからイーサリアムへ一部移っている兆候だと解釈した。