CME、ビットコイン指数オプションは「CFTC管轄」　米SEC承認に異議

米デリバティブ取引所のCMEグループが、ナスダックの現金決済型ビットコイン（BTC）指数オプションの承認を巡り、米証券取引委員会（SEC）に異議を申し立てた。

暗号資産メディアのザ・ブロックが8月2日に報じた。CMEは、SECがナスダックPHLXによる現金決済型ビットコイン指数オプションの上場を条件付きで認めた判断について、再検討を求めた。対象商品は証券ではなく、コモディティーであるビットコインを原資産とするため、商品先物取引委員会（CFTC）の専属管轄に属するとの立場を示している。

SECは7月29日、CMEの再審請求を受理し、委員会が最終判断を下すまで既存の承認の効力を一時停止した。承認への賛否を示す意見書は8月24日まで受け付ける。

問題となっているのは、ナスダックが2024年にCFベンチマークス（CF Benchmarks）とともに進めたビットコイン指数オプションだ。ビットコイン現物上場投資信託（ETF）オプションが証券を原資産とするのに対し、この商品はビットコイン価格指数に直接連動する。この違いが、管轄権を巡る論点として浮上した。

これに先立ち、SEC傘下の取引・市場局は5月、ナスダックの上場案を承認した。ただ、実際に取引を始めるには、CFTCによる別途の適用除外承認が必要な状態にある。

CMEは、ビットコインが証券ではなくコモディティーである以上、これを原資産とするオプションはCFTCが排他的に監督すべきだと主張した。CFTCは適用除外規定を通じてSECに監督権限を移せず、SECにも証券性のない商品を監督する権限はないという。

さらにCMEは、SEC取引・市場局が委任された権限を超えて新たな法解釈を適用したとして、承認判断の取り消しを求めた。今回の決定が維持されれば、ほかの非証券コモディティーを原資産とするオプションや先物までSEC規則の下で上場される前例になりかねないとも指摘した。

そのうえでCMEは、この商品が上場されれば自社のビットコイン派生商品と直接競合するようになると訴えた。取引所事業や清算事業で追加の規制コストが生じる可能性があるとも付け加えた。

一方、ナスダックが進める商品は「QBTC」の銘柄名で取引される予定で、CME CFビットコイン・リアルタイム指数を100で割った値を原指数として用いる。オプションは満期日にのみ行使できる欧州型として設計され、ビットコインではなく米ドルで現金決済する。ナスダックは、この商品によってビットコイン現物ETFの投資家に同じ証券市場内でヘッジ手段を提供できるとみている。