ウィンターミュート、次のアルトコイン相場は選別色強まる　恩恵銘柄は大幅減も

暗号資産市場のマーケットメーク企業ウィンターミュート（Wintermute）は、機関投資家の資金が少数の資産に集中しているとして、次のアルトコイン相場では上昇の恩恵を受ける銘柄がこれまでより大幅に減る可能性があるとの見方を示した。

コインテレグラフが7月31日に報じた。ウィンターミュートは「2026年上半期OTCフロー報告書」で、機関投資家の取引相手がトークン現物取引高全体の72%を占め、過去最高を更新したと明らかにした。機関投資家の比率は2025年上半期の59%、2025年下半期の61%から一貫して拡大している。

同社は、機関投資家の売買対象が個人投資家より限定的だと分析した。機関投資家が取引するトークン数は2024年上半期比で24%増にとどまった一方、個人投資家の取引トークン数は同期間に76%増えた。また、機関投資家は特定トークンの価格と取引高が急増した後、およそ1日で関心が薄れる傾向があったのに対し、個人投資家は平均3日程度売買を続ける傾向がみられた。

こうした変化を踏まえ、ウィンターミュートは、過去のように市場全体へ資金が広がるアルトコイン相場ではなく、一部の有望資産に資金が集中する選別相場になりやすいと指摘した。

実際、市場データも同様の流れを示している。クリプトクアント（CryptoQuant）のジュ・ギヨン最高経営責任者（CEO）は6月、「ビットコインの利益が中小型アルトコインに循環する伝統的な流れは事実上消えた」と述べた。クリプトクアントによると、ビットコイン建てのアルトコイン取引ペアの取引高は2021年以降で最低水準に近づいた。足元では、時価総額上位10銘柄の非ステーブルコインのアルトコインが、ビットコインとステーブルコインを除くアルトコイン時価総額全体の約80.5%を占めている。

カイコも昨年の報告書で、上位10銘柄のアルトコインがアルトコイン取引高全体の63%を占め、数カ月前の約50%から大きく上昇したと分析した。DWFラボのアンドレイ・グラチェフ運営パートナーは、機関投資家がビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、実物資産のトークン化（RWA）関連資産に集中していると語った。幅広いアルトコイン上昇よりも、特定セクター中心の選別的な上昇が続く公算が大きい。