「もう上がる」は禁物、ETFの父が警鐘　単一株レバレッジは「自然死」へ

ペ・ジェギュ韓国投資信託運用代表がSNSで見解

「単一株レバレッジは自然死させるべきだ」

「メモリーはなお景気循環型産業」

韓国投資信託運用のペ・ジェギュ代表は7月30日、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一株レバレッジ商品について、「上場廃止ではなく自然死させるべきだ」との考えを明らかにした。ペ氏は2002年、当時在籍していたサムスン投信運用（現サムスン資産運用）で韓国初の上場投資信託（ETF）の上場を主導し、「韓国ETFの父」と呼ばれる。

金融投資業界によると、ペ氏は同日、自身のSNSに「投資家にだけ頼んで済む話ではない」と投稿し、こうした持論を示した。あわせて、運用会社や流動性供給者（LP）、制度面での一定の後押しがあれば実行可能だと付け加えた。

ペ氏は、レバレッジとインバース2倍商品の仕組みはよく理解しているとしたうえで、「変動性が高まり、上げ下げを繰り返す局面では、日々の調整と複利効果によって商品価値が急速に傷む可能性がある」と警告した。

そのうえで、「この程度まで下げたのだから、もう上がるだろう」「少し入ってすぐ出ればいい」と考える人は多いと指摘した。「1回や2回は利益を出せるかもしれないが、そうしたやり方で豊かになるのは難しい」とも語った。

ペ氏は、人工知能（AI）時代に半導体は簡単に代替できない産業だとしつつ、メモリーはなお景気循環型の産業だと強調した。

サムスン電子、SKハイニックス、マイクロンが大規模投資を打ち出しているうえ、中国の長鑫存儲技術（CXMT）や長江存儲科技（YMTC）も急速に台頭していると説明した。供給拡大は結局、時間の問題だと分析した。

そのうえで、設計、メモリー、ファウンドリー、装置にあわせて投資すべきだと助言した。産業の一部が揺らいでも、エコシステム全体の成長を取り込めるためだという。

イ・ス 韓経ドットコム記者 2su@hankyung.com