サムスン・SKハイニックス急落の波及警戒　英中銀、投資銀のリスク点検

ヘッジファンドのAI半導体投資が拡大

投資銀への連鎖打撃懸念でリスク調査

サムスン電子とSKハイニックスの株価急落が、国際金融の安定を揺るがしかねないとの警戒が強まっている。英中央銀行はロンドンを拠点とする投資銀行（IB）のアジア株投資リスクの点検に着手した。米ウォール街の銀行も、アジアの半導体株に投資するヘッジファンドに追加の信用補完を求めている。

7月29日付の英フィナンシャル・タイムズ（FT）によると、英中央銀行傘下の健全性監督機構はロンドンの投資銀行によるプライムブローカレッジ業務を調べている。プライムブローカレッジは、投資銀行がヘッジファンドなど機関投資家に資金を貸し出し、取引を仲介するサービスを指す。

英中央銀行は、足元の投資熱を背景に、ヘッジファンドによる人工知能（AI）半導体関連株の売買が急増し、投資銀行の関連エクスポージャーも膨らんだとみている。

世界の主要投資銀行はロンドン法人を通じて、ヘッジファンドなど機関投資家のアジア投資を支えている。かつてはニッチ事業にとどまっていたが、足元ではAI関連企業の企業価値が急騰し、急速に拡大した。株価上昇で顧客の保有資産価値が膨らみ、投資家が借り入れを増やしやすくなったため、レバレッジを効かせた投資も広がったという。

それだけリスクも高まった。レバレッジを活用した投資で短期間に大きな損失が出れば、顧客は債務不履行に陥りかねない。資金を供給した大手投資銀行も損失を被る恐れがあるためだ。

米ウォール街でも同様の警戒が広がっている。銀行各社は、特定産業に投資資産が集中したヘッジファンドに対し、現在のレバレッジ水準を維持するには追加担保を差し入れるよう求めた。過去2週間でAI関連株への売りが急速に広がり、一部ヘッジファンドで大きな損失が発生したことを受けた措置だ。

最近の韓国半導体株の急落で、ヘッジファンドも相当の損失を被ったもようだ。ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は最近の上半期報告書で、自社プライムブローカレッジの16%がAIメモリー関連株に直接エクスポージャーを持つと明らかにした。少数銘柄への集中が強まっているためだ。

米資産運用会社キャピタル・グループ（Capital Group）によると、S&P500種株価指数に占める時価総額上位10社の比率は40%に達した。2000年代初めのドットコムバブル期を上回る水準だ。

キム・ジュワン 韓国経済新聞記者 kjwan@hankyung.com