教保証券の申熙珍理事「機関投資家時代は統制体制の明確化で幕開け」

「法人によるデジタル資産口座の開設容認は出発点にすぎない。誰が投資を承認し、取引と保管を担うのか。事故が起きた場合、誰が責任を負い、どう復旧するのかまで含め、明確な統制体制を整えなければならない」

教保証券の申熙珍理事は7月23日、ソウル・汝矣島の国会議員会館で開かれた「法人市場の開放と安全なデジタル資産エコシステム構築に向けた学術カンファレンス」でこう述べた。

申理事は、個人投資家と法人・機関投資家では負う責任が異なると説明した。個人の投資では自らの判断と責任が重要になる一方、法人や機関は株主、債権者、顧客、役職員に対する責任を負う。このため、投資判断の正当性に加え、取締役会や投資委員会による監督、資産ごとの投資限度、取引承認、資産の保管と会計処理、監督当局への報告までを一つの統制体制としてつなげる必要があると指摘した。

市場参加を認める法人を区分する際には、企業の規模や名称ではなく、リスク統制能力を見極めるべきだと提言した。自己資本や財務の健全性に加え、専門人材、投資委員会、リスク管理組織、マネーロンダリング防止体制、外部監査、開示・報告能力などを総合評価し、アクセス権限に差を設ける必要があると語った。

投資対象資産については、段階的に拡大する原則を示した。上場の有無は売買可能性を意味するにとどまり、機関投資に適した資産かどうかを示すものではないと強調したうえで、一定期間以上の取引履歴、時価総額、流動性、発行量・流通量の検証可能性、価格操作リスク、開示水準、技術面の安定性などを別途点検すべきだと付け加えた。

内部統制の中核には、取引と保管の分離を挙げた。投資方針の承認は取締役会や投資委員会が担い、注文執行と取引承認は別の担当者が受け持つべきだと説明した。資産は外部の受託機関が独立して保管する必要があるとも強調した。カストディーについても、秘密鍵を保管する技術サービスにとどまらず、資産に対する法的権利と運営責任を保障できる仕組みに成長すべきだと述べた。

申理事は最後に、機関投資家が求める安全とは無事故そのものではなく、事故が発生しても責任と復旧手続きが機能する状態だと説明した。機関投資家の時代は法人口座が開かれる日に始まるのではない。誰が投資し、保管し、監視するのか、事故が起きたときに誰が責任を負うのかが明確になる日に始まるとの見通しを示した。