米CLARITY法案期待でアルトコインに選別物色　ONDOが25.7%高、BANKは213%急騰

米デジタル資産市場構造法案「CLARITY法」の成立期待が高まり、一部アルトコインが上昇している。もっとも、取引所内のステーブルコイン減少に加え、関税や中東情勢を巡るリスクは重荷として残る。専門家は急騰銘柄を追いかけるより、需給の裏付けがある銘柄を見極めるべきだと助言している。

ビットコイン反発でもアルトコインに濃淡　RWA堅調、AIは不振

足元のビットコイン反発を受け、イーサリアム（ETH、2.1%）やエックスアールピー（XRP、2.9%）など主要アルトコインも小幅に上昇した。ただ、上昇がアルトコイン全体に広がったわけではなく、個別材料や需給に応じて銘柄ごとの騰落が大きく分かれた。

7月23日にコインマーケットキャップが集計した直近1週間の騰落率によると、時価総額上位銘柄ではオンド・ファイナンス（ONDO）が25.7%上昇し、上昇率首位だった。トークン化株式や上場投資信託（ETF）の投入計画に加え、日本のSBIグループとの資産トークン化での協業が注目され、実物資産トークン化（RWA）市場の拡大期待を映した。このほか、Pump.fun（PUMP、17.8%）、イーサファイ（ETHFI、15.7%）、ハッシュフロー（HASH、14.8%）も2桁の上昇率を記録した。

時価総額中位銘柄ではビルドオン（B）が103%急騰した。直近1週間で取引所から約566万ドル分のBトークンが純流出し、潜在的な売り圧力が和らぐとの期待が広がったためだ。スイ基盤の人工知能（AI）エージェント向けインフラプロジェクト、タラス（US）は同期間に39%上昇した。AIエージェント関連プロジェクトへの関心が買いにつながった。カイト（KAITO、23.2%）も出来高の増加を伴って上昇した。

一方、DEXEは87.5%急落し、中位銘柄で最大の下落率となった。先にAIエージェント統合アップグレードへの期待から過去最高値を更新したが、その後は上昇分の大半を失った。市場ではスマートコントラクトの脆弱性悪用疑惑やインサイダー売り説が取り沙汰されたものの、事実関係は確認されていない。プロジェクト側もこれまでのところ公式見解を示していない。バックパック（BP、-12.4%）も、直近の急騰後に利益確定売りが出て軟調だった。

小型銘柄ではロレンツォ・プロトコル（BANK）が213%暴騰し、300位圏内のアルトコインで最大の上昇率となった。数カ月続いたボックス圏を上抜けた後、7月中旬に上値抵抗線を突破し、ショートポジションの清算が相次いで上げ幅を広げたとみられる。このほか、デジバイト（DGB、24.2%）、ザマ（ZAMA、22.4%）、プルーム（PLUME、15.4%）も強含んだ。

小型銘柄の下落組では、ミームコインのキャッシュキャット（CASHCAT）が47.7%急落し、下落率首位となった。アンセム（ANSEM、-18.8%）やセーフ（SAFE、-15.4%）も大きく下げた。アンセムは大口保有者による短期間の大量売却が確認され、売り圧力が強まったと分析されている。

セクター別ではRWA関連が相対的に強い半面、AIとミームコインは振るわなかった。オンチェーンプラットフォームのソソバリューによると、RWAセクター指数は直近7日で4.67%、1カ月で12.8%上昇した。これに対し、AIセクターは1カ月で23.5%、1年で74.1%下落した。ミームコインセクターも同期間にそれぞれ21%、75.9%下げ、弱い流れが続いた。

アルトコイン反発の広がりはなお限定的　CLARITY法とイーサリアムが焦点

アルトコイン市場は、CLARITY法の成立期待とイーサリアムの反発を手がかりに持ち直しを試している。ただ、取引所内のステーブルコイン減少に加え、関税と中東リスクが重しとなり、反発が市場全体に広がるには至っていない。

CLARITY法を巡る期待は、足元の暗号資産市場で投資家心理を刺激した主要因の一つだ。オンチェーン分析プラットフォームのサンティメントは、CLARITY法に関するソーシャルメディアでの言及件数が10週間ぶりの高水準に達したと分析した。市場参加者はこれを単なる政策論点ではなく、直近の上昇相場を支える主要な原動力として受け止めているという。法案が成立すれば機関投資家資金の流入や米暗号資産業界の回復期待が強まる可能性がある半面、楽観論は価格に相当程度織り込まれているため、審議が遅れたり結果が期待に届かなかったりすれば、失望売りが急速に膨らむ可能性がある。

需給面では、追加上昇の余地はなお十分ではないとの指摘もある。FXProのアレックス・クプツィケビッチ主席市場アナリストは、暗号資産の時価総額は足元で約2兆2500億ドルの水準にあり、直前の高値だった約2兆2700億ドルを上抜ければ、5月に記録した約2兆7000億ドルの回復も可能だと分析した。ただ、取引所内のステーブルコイン流出は追加上昇を抑える需給面の重荷として残っていると指摘した。ステーブルコインが取引所の外に流出し、追加買い余力が弱まっているためだ。

市場参加者は、アルトコインの主力であるイーサリアムの行方にも注目している。暗号資産アナリストのベンジャミン・コーウェン氏は、足元のアルトコイン市場はソーシャル面の関心度も買いの基盤も弱く、2018年のような調整局面を完全には排除しにくいと分析した。そのうえで、ビットコインが8〜9月に上昇分を吐き出した場合、イーサリアムが2022年のように高値を切り上げて踏みとどまるのか、それとも支持線を割り込むのかが今後の重要な変数になると指摘した。ETH/BTCについても20カ月移動平均線近辺で繰り返し上値を抑えられているとし、利上げ懸念が再燃すれば、アルトコイン市場の追加調整も視野に入れる必要があると助言した。

イーサリアムの反発が中小型コイン全般に広がる流れも、なお鮮明ではない。アルトコインベクターは、イーサリアムは通常、アルトコインの値動きを増幅する起点となるが、最近の点火の流れはすでに弱まっていると診断した。イーサリアムがアルトコイン市場を主導してはいるものの、市場全体に波及するほどの牽引力はまだ確認できないという。

外部要因では、米国の関税政策と中東地域の地政学リスクが重荷として意識されている。7月24日に世界一律10%の関税措置の期限切れを控え、米国が通商法301条を根拠に、約60カ国を対象とする新たな関税案を打ち出す可能性が取り沙汰されている。国別の関税率が再調整されれば、世界の貿易負担が増し、インフレ懸念が再び広がる公算が大きい。米国とイランの軍事的緊張や、紅海・ホルムズ海峡での物流混乱懸念が国際原油相場の上昇につながれば、利下げ期待が後退し、アルトコイン市場の反発も制約を受ける可能性がある。

カン・ミンスン ブルーミングビット（Bloomingbit）記者 minriver@bloomingbit.io