IB各社「半導体株は押し目買いの好機」　サムスン電子・SKハイニックスは反発

モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）やJPモルガン（JPMorgan）などのグローバル投資銀行（IB）は、足元で株価が急落したメモリー半導体株を押し目買いの好機と評価した。半導体の供給不足が続くなか、52週高値から30〜40%下落しており、投資妙味が増しているとみている。

7月21日のKOSPI指数は3.56%高の6747.95で取引を終えた。7月15日に7000台を回復した後、2営業日連続で急落していたが、この日は反発した。サムスン電子は6.15%高の25万9000ウォン（約2万8000円）、SKハイニックスは4.08%高の183万6000ウォン（約19万8000円）で引けた。両銘柄も3営業日ぶりに反発した。

この日のKOSPI上昇は、半導体株の調整が行き過ぎだとするグローバルIBの見方を好感した面が大きい。モルガン・スタンレーのジョセフ・ムーア氏は7月20日の投資家向けノートで、データセンターの購買担当者らとの対話を通じ、メモリー不足の強さに「和らぐ兆しが全くない」ことを確認したと指摘した。7〜9月期のメモリー価格は前四半期比で少なくとも25%上昇するとの見通しも示した。半導体は景気循環の影響を受けやすく、下落局面の到来は避けられないとしつつ、足元の弱さは買いの機会だと強調した。

モルガン・スタンレーがこうした判断を示した背景には、メモリー半導体株の急落がある。マイクロン（Micron）は52週高値比で31.04%安、サンディスク（SanDisk）は40.92%安、サムスン電子は30.84%安、SKハイニックスは38.53%安と、主要銘柄の多くが30〜40%下げている。

JPモルガンの韓国株式戦略責任者、ミクソ・ダス氏は、韓国株式市場のファンダメンタルズ（基礎体力）は一部の懸念材料にもかかわらず、なお堅調だと分析した。外国人投資家の売りが膨らんだ主因は「組み入れ上限」にあるという。ダス氏は、年初から外国人が韓国株を1100億ドル超売り越したと説明したうえで、サムスン電子とSKハイニックスの時価総額が過度に大きくなり、MSCI新興国投資家の組み入れ上限を超える問題が生じたため、外国人は比率を落とさざるを得なかったと語った。

カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com