米物価鈍化でも中東リスク重荷、ビットコインは6万6900ドルの壁を突破できるか

米物価指標の鈍化で利上げ懸念はやや後退したが、中東情勢を巡る警戒感は根強い。ビットコイン（BTC）は反発後も明確な方向感を欠いている。短期的には6万6900ドルを上抜けるかが焦点で、超えられなければ当面はボックス圏での推移が続く可能性がある。

7月16日午後6時17分時点で、バイナンスのUSDT建て市場におけるビットコインは前日比0.93%安の6万4138ドルで取引されている。韓国取引所Upbit基準では9432万ウォン（約1000万円）。海外と韓国の取引所の価格差を示すキムチプレミアムはマイナス1.19%となっている。

米物価鈍化でも中東リスクはくすぶる

足元では、米インフレ指標が市場予想を下回り、利上げ観測がやや後退したことを受け、暗号資産と米株式市場は上昇した。ただ、米国とイランの緊張は続いており、市場は中東発の原油高再燃と物価圧力の強まりを警戒している。

ドナルド・トランプ米大統領は7月15日（現地時間）、イランへの攻撃期限を設定したのかと問われ、「私はデッドラインを設けるのが好きではない」と語った。7月14日には「来週までにイランと停戦合意に至らなければ、発電所と橋を攻撃する」と強硬姿勢を示していたが、今回はややトーンを和らげた。

もっとも、中東の緊張はなお収まっていない。米軍は最近、イランのミサイル施設を5日連続で攻撃したと伝えられた。米国が空爆拡大に加え、地上軍投入の可能性まで検討しているとの報道も出ている。

これに先立ち、前日に発表された米国の6月の卸売物価指数（PPI）は前月比0.3%低下し、市場予想を下回った。消費者物価指数（CPI）に続いてPPIも予想を下回り、利上げ懸念は和らいだ。PPIは時間差を伴って消費者物価に反映されるため、先行指標とされる。

米連邦準備理事会（FRB）は物価の鈍化局面でも慎重姿勢を崩していない。この日公表した地区連銀経済報告（ベージュブック）は、ここ数週間の米経済について「全般的に緩やかな成長を示した」と説明した。一方で「一部企業はコスト増の要因として中東紛争と関税を挙げている」と明らかにした。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウオッチによると、7月の利上げ確率は3日前の41%からこの日は10.2%へ低下した。

ビットコイン、物価指標受け反発も慎重論

こうした地合いのなか、先週のビットコイン現物ETFには1億9740万ドルの純流入があった。週間では買い需要が持ち直したが、日次では純流入と純流出が交錯しており、資金の流れはなお定まっていない。

物価指標をきっかけとした今回の反発は慎重に受け止めるべきだとの指摘もある。暗号資産取引所ビットフィネックス（Bitfinex）は週次リポートで、米CPIの鈍化を受けて7月の利上げ確率が42%から10%台へ低下し、米国債利回りも下がったことで、ビットコインが他のリスク資産とともに再評価されたと分析した。

一方で、同社はコインベースプレミアムがマイナス圏にあり、オプション市場では下方向へのヘッジ需要が目立つと指摘した。継続的なETF買いが確認されていない段階で、単一の指標を材料に進んだ上昇は反落に弱いともみている。ブレント原油が1バレル=90ドルを超え、利上げ観測を再び刺激すれば、上昇の根拠は薄れかねないという。この日のトレーディングビュー基準で、ブレント原油は84.61ドルで推移している。

ビットコインは底固めの兆しを見せているが、現物の買い需要はなお力強さを欠くとの分析もある。オンチェーン分析会社グラスノード（Glassnode）は週次リポートで、長期保有者の売り圧力はピークから弱まり、利益確定売りも減ったと分析した。その一方で、ETFへの資金流入は弱く、デリバティブ市場の清算後に現物の追随買いも乏しいうえ、ボラティリティーも圧縮局面にとどまっていると指摘した。さらに、ビットコインは最近、株式市場に連動する資産というより、ドル安局面で強含む資産のように取引されていると付け加えた。

実際、直近50取引日ベースでみたビットコインとドル指数（DXY）の相関係数はマイナス0.79となり、強い逆相関を示している。

一方、暗号資産市場への関心は2024年10月以来の低水準まで落ち込んだ。オンチェーン分析会社サンティメント（Santiment）は、Xなど主要ソーシャルチャネルでの暗号資産関連の言及件数が2024年10月以降で最低水準まで減ったと分析した。こうした無関心は表面上は弱気材料に見えるが、個人投資家の参加が細る局面では大口の買いが相場を動かしやすくなると指摘した。過去にも市場の疲労感が強まり、関心が薄れた時期に大きな反発が形成された例があったとした。

6万8000ドル回復が焦点、6万1300ドル割れに警戒

専門家は、ビットコインが6万6900〜6万8000ドルのレンジを回復すれば、トレンド転換への期待が高まりやすいとみる。一方、6万1300ドルを守れなければ、5万8000ドル台を再び試す可能性もある。

ビットコインは足元で6万3800ドル近辺の攻防となっている。フォレックスドットコム（Forex.com）の市場アナリスト、ジュリアン・ピネダ氏は、長期の下降トレンドライン下限と支持線が重なる6万3800ドル近辺を試していると分析した。この水準では短期のもみ合いと様子見が続きやすいという。買いが維持されて6万6900ドルを突破すれば、下降トレンドラインが崩れ、買い方優位が強まるとの見通しも示した。

同氏は、直近安値であり年初来安値近辺でもある5万7790ドルを下回れば、売り方優位が再び強まる可能性があると述べた。短期的には方向感の確認が必要な局面だとしている。

FXProのチーフ市場アナリスト、アレックス・クプチケビッチ氏は、米物価指標の鈍化後、暗号資産の時価総額は3.5%増の2兆2200億ドルとなり、この3週間で最高水準を付けたと分析した。ビットコインも6万5000ドル近辺で、6月初めから続いていた下降トレンドの突破を試しているという。まだトレンド転換が確認された段階ではないが、地政学的な悪材料が再び意識されなければ、中期的な次の主要な上値抵抗は7万3000〜7万4000ドルになるとの見通しを示した。

下値リスクの分岐点としては6万1300ドルが意識される。ビットフィネックスは、ビットコインが6万8000ドルを突破して定着すれば、回復基調を確認できると分析した。一方、この水準で押し戻されれば、中期的に弱気相場を再点検する展開に入る可能性があるとみている。さらに、日足終値が2回連続で6万1300ドルを下回れば、回復期待は後退すると指摘した。この場合、5万8532ドル、その後は5万2903ドルまで下落余地が再び広がる可能性がある。

カン・ミンスン ブルーミングビット（Bloomingbit）記者 minriver@bloomingbit.io