ウィリアムズNY連銀総裁「インフレはピーク通過、金利据え置きも可能」

「原油高はピーク越え、関税の追加影響もない…インフレ期待は安定」

「現在の金融政策スタンスは2%目標の達成に適合」

「年末時点で3.25%、2028年に2%到達も」

ジョン・ウィリアムズ米ニューヨーク連邦準備銀行総裁は7月15日、インフレがピークに達したことを示す兆候がいくつも見られると明らかにした。そのうえで、市場が今後数カ月以内の利上げを見込むなかでも、米連邦準備理事会（FRB）は金利を据え置く可能性があるとの認識を示した。

ウィリアムズ総裁はこれまで、ジェローム・パウエル前FRB議長とほぼ同じ視点を示してきた。金融引き締めを重視するタカ派と緩和を重視するハト派の中間に位置する人物と受け止められてきた。ケビン・ウォーシュとは異なる見方を持つ可能性があるが、ニューヨーク連銀総裁は連邦公開市場委員会（FOMC）の常任委員で、FRB議長と最も頻繁に意見をすり合わせる立場として知られる。

ウィリアムズ総裁はこの日、自身の管轄地域の企業リーダーらを前に講演し、足元のインフレはピークを過ぎたと主張した。戦争や関税の継続的な影響、加速する技術投資によって今年のインフレは急騰したが、足元では和らいでいることを示す5つの兆候を確認していると語った。

具体的には、関税は単に新たな関税に置き換わるだけで、関税に伴う大きな追加ショックはないと指摘した。最近の米国とイランの緊張再燃についても、「原油価格の急騰はすでにピークを打った可能性が高く、戦争前の水準に近づくだろう」と述べた。

インフレ要因の一つとされる人工知能（AI）投資については、「供給の増加に伴い、不均衡は時間の経過とともに解消する」との見通しを示した。労働市場もインフレの原因ではなく、最近のインフレ期待も「安定的だ」と説明した。インフレがピークを越えたとの判断がFRB内で広く共有されれば、政策運営の余地は広がる。

総合インフレ率については、今年末までに約3.25%へ低下した後、2027年にも2%目標に向けて着実に改善し、2028年に目標へ到達すると予想した。

ウィリアムズ総裁は「経済成長は堅調で、トレンドに沿って進んでいる。労働市場も堅調で安定している」と述べた。一方で「インフレはなお高く、FRBの長期目標である2%へ持続的に戻すことが不可欠だ。現在の金融政策スタンスはその達成に適している」と強調し、現行の金利水準は妥当だとの認識をにじませた。

それでも市場は、FRBが早ければ9月にも利上げに動くとみている。ウィリアムズ総裁を含む同じFOMCメンバーも、6月には僅差で年末までに0.25ポイントの利上げを見込んでいた。

今回の発言は、米労働省労働統計局が7月14日、6月の消費者物価指数（CPI）が予想外の0.4%下落となり、年間インフレ率が3.5%に低下したと発表した翌日に出た。月間の物価下落率としては2020年4月以来の大きさだが、FRBのインフレ目標にはなお大きく届いていない。

一方、ケビン・ウォーシュFRB議長は7月14日、下院金融サービス委員会で、消費者物価の下落はインフレ抑制という任務の完了を意味するものではなく、自身の見解でもないと述べた。

キム・ジョンア客員記者