SKハイニックス、ナスダック上場へ　崔泰源氏がオープニングベル

崔泰源（チェ・テウォン）SKグループ会長が、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）のナスダック上場に伴うオープニングベルの式典に自ら出席する。上場記念行事で世界の投資家と対話するほか、主要顧客と会い、人工知能（AI）メモリーでの協力拡大策も話し合う見通しだ。今回のナスダック上場は、SKハイニックスを汎用メモリーメーカーから世界のAIインフラを担う中核企業へと位置づけ直す節目になりそうだ。

7月9日の投資業界によると、崔会長は7月10日午前、米ニューヨークで開くSKハイニックスADRのナスダック上場記念式典に、郭魯正（クァク・ノジョン）SKハイニックス代表取締役社長ら主要経営陣とともに出席する。

式典では、崔会長と経営陣が世界の投資家に対し、SKハイニックスの競争力や中長期の成長戦略を直接説明するとみられる。

SKハイニックスのADR発行総額は約43兆ウォン（約4兆7300億円）となる。新株発行は発行済み株式全体の約2.5%に当たる最大1779万株だ。ブルームバーグ通信は7月9日、関係者の話として、SKハイニックスのADR需要予測に公募株数の7倍を超える申し込みが集まったと報じた。関係者によると、世界の長期投資ファンドや技術分野に特化したファンド、政府系ファンド、アジア専門のグローバル投資家などの需要が集まった。

公募価格は7月9日に決まる。7月8日の終値である1株207万6000ウォンを基準に決まれば、調達額は245億ドルとなる。アリババの250億ドルに次ぎ、外国企業による米国上場としては過去2番目の規模になる見通しだ。

ADRは7月10日にナスダックで仮取引を始め、7月13日から通常取引に切り替わる。調達資金は、龍仁半導体クラスター第1期ファブと清州P&T7先端パッケージング工場の建設、極端紫外線（EUV）スキャナーを含む機械設備の取得などに充てる方針だ。

崔会長が今回の行事に自ら出席するのは、SKハイニックスのAIメモリー競争力と成長性を世界の投資家に積極的に訴える狙いがあるためだ。ADR上場は、AIインフラ拡大の中核企業としてのSKハイニックスの企業価値を、世界の資本市場で適切に評価してもらうために進められた。

崔会長は今年初めに出版した、SKハイニックスの高帯域幅メモリー（HBM）の成功物語を盛り込んだ著書「スーパー・モメンタム」で、「市場はSKハイニックスをなお『コモディティー（汎用）』メーカーとみており、より高い価値を認めてこなかった」と語った。そのうえで「ハイニックスは今の10倍は大きくならなければならない」と強調した。SKハイニックスを単なるメモリー供給会社ではなく、顧客向けに最適化したAIメモリーソリューション企業へ育て、企業価値を一段引き上げる考えを示した発言といえる。

投資業界では、崔会長が訪米中にエヌビディア（NVIDIA）やテスラ（Tesla）など米巨大IT企業の経営陣と相次いで会う可能性も取り沙汰されている。崔会長は2月、米シリコンバレーでジェンスン・ファン最高経営責任者（CEO）と会い、HBMに加え、次世代サーバー向けメモリーモジュールのSOCAMM、NANDフラッシュなどのメモリー半導体、AIデータセンター構築を含む中長期の協力策を協議した。さらに、先月に韓国を訪れたファンCEOとも再会し、協力関係を改めて確認した。

キム・ドンウォンKB証券リサーチ本部長は「ADR上場をきっかけに世界の投資家のアクセスが広がり、今後は米国ADRと韓国本株のバリュエーションが同時に見直されることが期待される」と分析した。

同氏は「SKハイニックスのADR上場は、1997年10月に米国でADRを上場したTSMCの事例と比べても示唆が大きい」と指摘した。「世界の投資家基盤の拡大を背景に、ADRは本株に対してプレミアムを形成した。この過程で、本株とADRの価格差を利用した転換や裁定取引の需要が継続的に発生した」と説明した。

カン・ギョンジュ 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 qurasoha@hankyung.com