JPモルガン運用、人民元の買い持ち縮小　2027年までウォンがアジア通貨のサプライズ高も

JPモルガン・アセット・マネジメント（JPMorgan Asset Management）は、対ドルの人民元の買い持ちを減らし、韓国ウォンやフィリピン・ペソなど高収益通貨の組み入れを増やしている。

ブルームバーグが7月7日に報じた。運用資産残高4兆3000億ドルの同社は、ここ数週間で人民元のロングポジションを縮小した。アジア債券部門の最高投資責任者（CIO）であるフリオ・カレガリ氏は、今年のアジア通貨のなかで出遅れていたウォンが、2027年を前に最も大きく反発する可能性があるとみている。

JPモルガンは、人民元高はかなり進んだと判断している。当面は上昇の勢いが鈍り、ボックス圏で推移するとの見通しを示した。

カレガリ氏は「ドル安が続けば人民元も上昇するだろうが、他のアジア通貨の上昇幅の方が大きい可能性が高い」と語った。あわせて、中国外貨取引システム（CFETS）の通貨バスケットを構成する他通貨と比べ、人民元は相対的に出遅れる可能性があると指摘した。

実際、人民元は年初来で対ドル約3％上昇し、アジア主要通貨で最も高い収益率を記録した。CFETS人民元指数でも約4年ぶりの高水準まで上昇している。

JPモルガンは、人民元が調整を経た後、ドル安と中国の堅調な貿易黒字を支えに、年末には1ドル=6.5元まで上昇する可能性があるとみている。ただ、足元ではフィリピン・ペソやメキシコ・ペソなど高金利通貨の方が投資妙味は大きいと評価した。

特に、米連邦準備理事会（Fed）の金融政策の変化と米株式相場の調整が重なれば、割安なアジア通貨が見直される公算が大きい。JPモルガンは、ウォンがその代表的な恩恵通貨になるとみている。