モルガン・スタンレー「米株の最高値更新は容易でない可能性」　ハイテク株から資金流出

モルガン・スタンレーは、米株相場が一段と史上最高値を更新するのは容易ではない可能性があるとの見方を示した。今年の相場上昇をけん引してきた大型ハイテク株から、他業種に資金が移っているためだ。

7月6日に暗号資産（仮想通貨）専門メディアのブロックビッツが伝えたところによると、モルガン・スタンレーのストラテジストは、投資家が今年最も強い流れを示してきたハイテク株から資金を引き揚げ、他のセクターに振り向けていると分析した。

同社は、こうした物色の循環が人工知能（AI）と超大型ハイテク株が主導してきた相場上昇の構図を弱める可能性があるとみている。投資家が今年最も高い成果を上げたハイテク株から他セクターに移るなか、米株市場は再び史上最高値を更新する場面で抵抗を受ける可能性があると指摘した。

足元では、景気や企業業績を巡る好材料の大半がすでに相場に織り込まれたと同社はみる。このため主要指数の上昇基調は鈍っており、株式市場が一段高となるには「真に予想を上回る好材料」が必要だと説明した。

とりわけ市場は、大規模なAI設備投資が単なる支出拡大にとどまらず、実際の収益につながるかを見極めようとしている。モルガン・スタンレーは、市場が巨額のAI資本支出を持続可能な収益に転換できるという確かな証拠を求めていると分析した。支出規模が拡大し続けるだけでは不十分だと強調した。

こうした不確実性は、超大型ハイテク株からより広範な銘柄群へ資金が移る背景にもなっている。AI投資の拡大そのものではなく、実際に利益へ結び付けられる企業を選別しようとする動きが強まっていることを意味する。

モルガン・スタンレーは、投資家は利益の実現可能性と質をこれまで以上に重視すべきだと助言した。小型株では一部で利益を確定しつつ、業種によってはAI活用拡大の恩恵を受ける銘柄の比重を高める必要があると提案した。

これに先立つ同社の調査では、大型ハイテク株は7〜9月期の業績が堅調だったにもかかわらず、株価上昇率はそれに見合わなかったことが示された。その結果、バリュエーションは低下した半面、産業株や景気敏感株は利下げ期待を背景に上昇基調を維持している。