キム・サンハ代表「ナラティブの時代は終わった、実需を生むアルトコインに注目」[DAIF 2026]

デジタル資産投資インサイトフォーラム 2026

キム・サンハ ブルーミングビット（Bloomingbit）代表

「かつてはナラティブ（プロジェクトへの期待感）だけで価格が上がったが、いまは実際の需要を生み出すプロジェクトだけが市場に選ばれる」。

ブルーミングビットのキム・サンハ代表は7月2日、ソウル・汝矣島のコンラッドホテルで開かれた「デジタル資産投資インサイトフォーラム（DAIF）2026」でこう語った。

キム代表は、デジタル資産市場の投資基準が過去と完全に変わったと分析した。市場はプロジェクトが実際に収益を上げているか、その売上高がトークン需要につながるかを見ているという。取引が発生して売上高が積み上がった後、バイバックやトークンバーンで供給を減らせるトークノミクスが、投資判断の核心になったと指摘した。

代表例として挙げたのが分散型取引所（DEX）のハイパーリキッド（Hyperliquid、HYPE）だ。キム代表は、ハイパーリキッドが取引所で発生した手数料の大半を市場でのトークン買い入れに使っていると説明した。上場企業の自社株買いに似た仕組みで継続的にトークンを買い入れるため、価格下落を一定程度防げる構造だという。

さらに、こうした構造を見て機関投資家と個人の資金が流入し、実際の売上高が再びトークン需要を生む好循環が形成されたと強調した。もはや単純な好材料の発表ではなく、実際の売上高が市場を動かす時代だと訴えた。

もっとも、特定の要素だけで投資判断を下すべきではないとくぎを刺した。バイバックは供給を減らす役割を果たす一方、デジタル資産市場にはアンロックのような別の変数もあるためだ。投資前には、価格に影響しうる要因を総合的に点検する必要があると助言した。

ビットコイン（BTC）については、依然として投資に適した資産ではあるものの、過去のような高い収益率は期待しにくいとの見方を示した。キム代表は、ビットコインはいまや国家単位の資金が流入しなければ価格が大きく動かないほど巨大な資産になったと語った。現物上場投資信託（ETF）の登場と機関投資家の参加が相当進み、個人より機関が価格を決める市場に変わっていると分析した。

そのうえで、新たな国家単位の需要が生じる局面では、もう一度大きな機会が訪れる可能性があると見通しを示した。

一方、より大きな収益はアルトコインで期待できるとみている。実質的な需要と安定したトークノミクスを備えたプロジェクトであれば、アルトコインも十分に投資対象になりうると述べた。

チン・ウク ブルーミングビット記者／ペ・テウン記者