BCG「トークン化は資本市場の非効率を解消、国内機関も備えを」[DAIF 2026]

デジタル資産投資インサイトフォーラム 2026

シン・スンファン ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）パートナー

「トークン化技術は単に新たな資産クラスの登場を意味するのではない。取引や決済、カストディーなど資本市場インフラの非効率を減らす中核技術だ」

ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）のシン・スンファン パートナーは7月2日、ソウル・汝矣島のコンラッドホテルで開かれた「デジタル資産投資インサイトフォーラム 2026」でこう述べた。デジタルバンキングが個人向けの革新だったのに対し、デジタル資産とトークン化は金融機関と資本市場インフラに向けた革新だとの認識を示した。

現在の資本市場は、取引所や清算機関、預託決済機関、カストディアンなど複数の機関を経由する構造のため、非効率な面があると指摘した。

取引、清算、保管の各過程では、同じデータを複数の機関が繰り返し検証するためコストが発生するという。こうした非効率を解消する代替策として、業界はトークン化技術に注目していると説明した。

あわせて、海外の金融機関による活用事例も紹介した。DTCC、ブラックロック（BlackRock）、ビザ（Visa）などは、すでにトークン化を活用した金融インフラの改革を進めているという。

スマートコントラクトを活用し、利払いを自動化する事例も登場しているとした。規制の枠組みが整うほど、こうした事例は増えるとの見通しも示した。

一方で、市場全体が完全にオンチェーンへ移行するのは容易ではないとも語った。既存の金融インフラにトークン化技術を段階的に適用するハイブリッド型が、最も現実的なシナリオになると分析した。

そのうえで、韓国の機関もこうした変化に備える必要があると訴えた。韓国でもトークン証券（STO）の法制化論議や決済期間の短縮など、資本市場制度の見直しが進んでいるためだ。インフラ自体が変わる大きな変化だけに、関連戦略を積極的に整えるべきだと強調した。

特に重要なのは、確かな流通エコシステムの構築だとした。今後はトークンを発行すること自体よりも、発行後にどれだけ円滑に流通するかが一段と重要になるとみている。

トークン化された資産は、単純な売買にとどまらず、担保融資や流動性供給など多様な金融サービスに活用できるとも述べた。

また、現在のデジタル資産ベースの資本市場は、世界の資本市場全体の0.01%にとどまると指摘した。この比率が1%まで拡大したとき、韓国と国内金融機関がどの位置を占めているかが重要になると付け加えた。

チン・ウク ブルーミングビット（Bloomingbit）記者／チャン・ヒョンジュ記者