ストライプやブラックロックが新ステーブルコイン網、サークル株は一時8%安

サークル（Circle、CRCL）の株価は、ストライプやコインベース、ブラックロックなどが参加する新たなステーブルコインネットワークの立ち上げを受け、30日の取引時間中に一時8%下落した。

暗号資産専門メディアのコインデスクが6月30日に報じたところによると、ストライプ、コインベース、マスターカード、ビザ、ブラックロックなどが加わるコンソーシアムは、新たなドル連動型ステーブルコイン「オープンUSD（Open USD）」を公表した。

オープンUSDは、独立法人オープンスタンダード（Open Standard）が推進するステーブルコインだ。創設パートナーにはストライプ、コインベース、マスターカード、ビザ、ブラックロックのほか、決済、銀行、フィンテック、暗号資産分野の140社超が参加した。

このプロジェクトは、ストライプが2024年に買収したステーブルコイン基盤企業ブリッジの共同創業者、ジャック・エイブラムス氏が率いる。エイブラムス氏は、既存のステーブルコインにも強みはあるとしつつ、企業が大規模に利用するには、開放的で低コスト、高スループットで幅広く利用でき、参加者の利害が一致する仕組みが必要だと語った。

オープンUSDは、既存のステーブルコインとは異なる収益構造を打ち出した。参加企業は手数料なしでトークンを発行・償還できる。準備金の運用収益も管理手数料を差し引いたうえで、パートナー企業と分け合う仕組みとする。

この設計は、サークルの中核的な収益モデルを直接狙う。サークルはUSDCの準備金を短期米国債などで運用し、そこで生じる利息収入を主な収益源としている。一方、オープンUSDはその収益を単一の発行体が囲い込むのではなく、ネットワーク参加企業と共有する構想だ。

コインデスクは、ステーブルコインを巡る競争が単純な発行量争いから、基盤インフラとネットワーク支配力を巡る争いに移っていると分析した。ドル連動型ステーブルコインは、かつては主に暗号資産トレーダーが使っていたが、足元では越境決済、加盟店精算、企業財務運営へと用途が広がっている。

ステーブルコイン市場の規模はすでに3000億ドルを超えた。シティは2030年までに4兆ドルへ拡大しうるとの見通しを示した。

オープンUSDの仕組みは、パクソス主導のグローバル・ダラー・ネットワーク（USDG）にも似る。USDGも参加企業と準備金収益を共有する方式を採っており、ロビンフッド、クラーケン、ギャラクシー・デジタルなどが加わっている。

サークルにとっては競争圧力が一段と強まる。USDCの時価総額は約730億ドルで、機関投資家向けの規制対応型ステーブルコインとしての地位を築いてきた。一方、テザーのUSDTは約1450億ドルで、暗号資産取引と新興市場での決済を軸に首位を維持している。

オープンUSDは、サークルと同じ利用者層を直接狙う。銀行や決済会社、フィンテック企業に対し、単なる流通パートナーを超えて、準備金収益を分配する経済的な誘因を与えるためだ。

コインデスクは、オープンUSDが準備金の利息収入の分配と共同ガバナンスを前面に掲げ、USDC中心だった機関投資家向けステーブルコイン市場に挑んでいると伝えた。