ストラテジー、BTC売却を可能にする資本構造へ転換　業界の評価分かれる

マイケル・セイラー氏が率いるストラテジー（Strategy）が、ビットコインの売却を可能にする新たな資本運用体制を打ち出した。ウォール街の一部は歓迎した一方、長期戦略の持続性を巡る議論も広がっている。

コインテレグラフが6月30日に報じたところによると、ストラテジーは前日、株式と債券の発行に依存してきた従来の資金調達手法を見直し、最大12億5000万ドル相当のビットコイン（BTC）売却による資金調達を可能にする方向で資本構造を改めた。足元の価格では約2万1082BTCにあたり、保有総量84万7363BTCの約2.5%に相当する。

同日の取引で、ストラテジーの普通株MSTRは12.6%高の約92.70ドル、優先株STRCは12.2%高の約83.70ドルで引けた。ただ、火曜日のプレマーケットでは両銘柄とも小幅安となり、投資家の様子見姿勢が続いた。

ベンチマーク・エクイティ・リサーチは今回の見直しを前向きに評価した。MSTRの投資判断「買い」を据え置き、12カ月の目標株価も570ドルで再確認したうえで、ストラテジーは資本構造の両面を能動的に管理する主体へ転じたと分析し、「株主にとって意味のある前向きな変化だ」と評価した。

ムーンロック・キャピタルの創業者兼最高経営責任者（CEO）である投資家サイモン・デディック氏は、今回の発表が短期的な底打ちにつながる可能性があると指摘した。最近の売り圧力の一部は、ストラテジーが今回の発表に先立って流動性を事前に確保する過程で生じた可能性があるという。

一方で、懐疑的な見方も少なくない。トレーダーのスコット・メルカー氏は、今回の見直しは投資家が望んでいた方向ではあるものの、実際に信認を回復できるかは時間がたたないと分からないと語った。アーガ（Arca）のジェフ・ドーマン最高投資責任者（CIO）は、市場で続く売り圧力を和らげるには、ストラテジーが20億〜30億ドル規模のビットコインを売却する必要があるかもしれないとの見方を示した。

リップル（Ripple）のブラッド・ガーリングハウス最高経営責任者（CEO）はCNBCで、「金融工学は長期的な価値を生み出さない」と批判した。あわせて、セイラー氏のチームは正しい方向に集中しておらず、この戦略は市場全体に害を及ぼしたと主張した。