スペースX、IPO直後に250億ドルの社債発行　市場過熱に警戒感

スペースXが過去最大規模の新規株式公開（IPO）で巨額資金を調達した直後に、250億ドルの社債発行に踏み切った。株式と債券の両市場で超大型の資金調達が相次ぎ、世界の資本市場の過熱を懸念する声が強まっている。

英フィナンシャル・タイムズ（FT）が6月25日に報じた。アリアンツのルドビク・スブラン最高投資責任者（CIO）はFTに対し、スペースXの社債発行について「市場が健全な上昇局面を超え、バブル局面に移りつつあることを示す事例だ」と指摘した。

スペースXは最近のIPOで約860億ドルを調達したのに続き、今回は250億ドルの社債発行に乗り出した。投資需要が集まり、発行額も当初の200億ドルから250億ドルに膨らんだ。

もっとも、社債利回りは同じ信用格付けの企業より高く決まった。市場が成長性を高く評価する一方、信用リスクにはなお一定のリスクプレミアムを求めていることを示す。

スブランCIOは「株式投資家と債券投資家では企業を見る視点が異なる」と述べた。そのうえで、「債券投資家は成長性よりも、利払いと元本返済の能力を重視する」と強調した。

足元の米資本市場では、大手テック企業の資金調達が相次ぐ。アンソロピックとオープンAIも上場を準備しており、自社株買いや非上場化で減っていた株式供給が再び増える局面に入ったとの見方が出ている。

金利環境も変数となる。先物市場では、10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で米連邦準備理事会（Fed）が政策金利を0.25ポイント引き上げる可能性を織り込み始めた。金利上昇は高い評価を受けてきたテック株の企業価値の重荷になりうる。

市場では、AI投資の拡大そのものより、それを支える大規模な資金調達が持続可能かどうかが今後の焦点になるとみている。データセンターやAIインフラへの投資競争が続けば、テック企業の社債発行は増える公算が大きい。信用市場全体の資金吸収力が試される可能性がある。