民炳徳氏「米ステーブルコイン発行希望は約200社」　CLARITY法成立は五分五分

韓国最大野党「共に民主党」の民炳徳議員は米ワシントンでティム・スコット上院議員と会い、ステーブルコイン法案とデジタル資産の市場構造法案であるCLARITY Actの主要争点を協議した。スコット氏はCLARITY法の成立可能性について「50対50」との認識を示したという。

6月25日に民氏がフェイスブックで公表した訪米3日目の日程によると、韓国国会代表団は同日、スコット氏と面会し、GENIUS ActとCLARITY Actを巡って意見を交わした。スコット氏は上院銀行委員長で、米国のステーブルコイン制度化やデジタル資産立法を巡る中核人物とされる。

民氏によると、スコット氏はGENIUS法によって米ドルが世界で一段と広く使われるようになると期待感を示した。民氏はこの発言について「ドル建てステーブルコインに対する米共和党の見方を明確に示したものだ」と評価した。

スコット氏はCLARITY法を巡り、なお5つの争点が残っていると説明した。第1は報酬、つまり利払いの問題だ。銀行と暗号資産業者では立場が異なるため、暗号資産業者が銀行と同じ形で利息を支払うことはできないとの趣旨だという。

民氏は、この利払い問題についてスコット氏が「誰も満足しない解決策」との趣旨で語ったと紹介した。銀行と暗号資産業者の双方を完全に満足させるのは難しく、業態の違いを踏まえた折衷案が必要だという意味だ。

第2の争点はDeFi（分散型金融）だ。銀行業界は分散型決済システムを巡り、本人確認（KYC）とマネーロンダリング防止（AML）の問題を提起しており、制度面でどう手当てするかの議論が続いているという。

第3は法案処理に必要な定足数、第4は上院内の管轄権限の問題だ。デジタル資産立法を巡っては、上院銀行委員会と農業委員会の間で権限調整が必要になる。第5は高官や選挙で選ばれた公職者の利益相反問題で、民氏は「トランプ大統領と民主党の問題だ」と説明した。

スコット氏はまた、CLARITY法が北朝鮮による違法な暗号資産利用を防ぐ手段にもなり得るとの考えを示したという。

これに先立つ訪米2日目には、コインベース（Coinbase）と米証券取引委員会（SEC）との面談があった。民氏は朝食会で、コインベースのカーラ・カルバート米政策担当副社長と会った。コインベースは米国最大のデジタル資産取引プラットフォームで、足元の米デジタル資産立法論議にも関与している。

民氏によると、コインベース側はCLARITY法が来月に成立する可能性を見込み、上院内の票読みを進めている。立法過程の主要論点としては、大統領など選挙で選ばれた公職者がデジタル資産事業に関与することに伴う倫理問題、SECと商品先物取引委員会（CFTC）の委員長人事を巡る政治問題、金融規制上の技術的な問題を挙げた。

あわせて、ステーブルコインの発行主体を巡る銀行とノンバンクの対立も主要議題となった。コインベース側は「銀行もノンバンクも発行主体になれる。ただし行為規制は厳格にする。すべての主体に参入を認める一方、すべての主体に厳しい規制を適用する」と説明したという。

民氏は、こうしたアプローチがイノベーションを促し、将来的に銀行とノンバンクの協業の可能性を広げるとの趣旨だと説明した。そのうえで「現在、米国でステーブルコイン発行を目指している企業は約200社あるという。韓国も考えるべき数だ」と述べた。

ステーブルコインの利払いの可否も議題に上った。民氏によると、GENIUS法はステーブルコインの利払いと迂回的な利払いを厳格に禁じる方向だ。一方、CLARITY法では利用者の活動に対する報酬を認める可能性が議論されている。

同日、民氏はSEC本部を訪れ、ヘスター・パースSEC委員とも面談した。パース氏は協議中のCLARITY法の主要内容を説明したうえで、監督当局は市場の自然な発展を認め、市場の流れを妨げるべきではないとの立場を示したという。

パース氏はまた、立法過程でSECが議会に技術的な支援を提供し、議会がそれを踏まえて規制の大枠を作っていると説明した。トークン化を巡っては、資産の種類よりも取引の方式が重要だとの見解も示した。