クリプトクアント、ストラテジーにビットコイン買い停止と現金確保を提言

オンチェーン分析会社クリプトクアント（CryptoQuant）は、ストラテジー（Strategy）に対し、ビットコイン（BTC）の追加購入を当面見合わせ、現金準備の積み増しを優先するよう提言した。

ザ・ブロックが6月23日に報じた。クリプトクアントの調査責任者フリオ・モレノ氏はリポートで、ストラテジーはしばらくビットコインの買い入れを止め、現金保有高の回復とSTRCの配当安定化に集中すべきだと指摘した。現金性資産が減少する一方で配当負担は急速に膨らんでおり、財務健全性を巡る懸念が市場で強まっているという。

モレノ氏によると、ストラテジーの現金保有高は2026年に入って約38%減少した。さらに、2029年満期の転換社債15億ドル分を最近繰り上げ償還したことで、STRCの配当を支える現金の緩衝余力も縮小した。

一方、ビットコイン購入資金の調達に向けたSTRC発行の増加で、年間の配当支払い義務は年初の約3億ドルから足元では約12億ドルへと4倍近くに増えた。これに伴い、STRCの配当カバレッジは7年超から約14カ月まで急低下した。

同氏は、STRC投資家の信認回復には約28億ドルの現金保有高が必要だと分析した。現金保有高の積み増しこそ、市場が最も求めているシグナルだと説明した。

ただ、ビットコイン売却で現金を確保する案は適切ではないとの考えも示した。ストラテジーは現在、約106億ドルのビットコイン含み損を抱えている。2024年から2026年に取得したビットコインの大半が損失圏にあるためだ。

モレノ氏は、現在の価格でビットコインを売却すれば巨額損失が確定し、株主価値を損なう恐れがあると警告した。そのうえで、今後は市場環境を踏まえた体系的なビットコイン購入戦略と、強気相場で一部利益を確定する資本管理の枠組みを整える必要があると付け加えた。