暗号資産に割安感　大型テックの資金調達待機で流動性に懸念

暗号資産市場がバリュエーション面で割安圏に入る一方、マクロ経済の引き締めと新規流動性の供給停滞を背景に、上値と下値の双方から圧力を受けている。

暗号資産運用会社ビットマインは6月19日公表のリポートで、現在の暗号資産市場の価値評価指標は底値圏を示していると指摘した。こうした局面は歴史的に、長期投資家の資産積み増し時期と重なるという。長期トレンド線に対して割高なエヌビディアなどの人工知能（AI）関連株と比べると、価格面の妙味が大きい局面だとした。

一方、マクロの流動性環境はなお悪化した状態にある。オンチェーンデータ分析会社クリプトクアント（CryptoQuant）によると、暗号資産市場の「実現時価総額成長率」指標は、2025年10月30日に弱気局面へ入って以降、下向きに安定する流れをたどっている。7日移動平均線と59日移動平均線は、2025年10〜12月期の70水準から、2026年6月時点でそれぞれ13.9、19.1に急低下した。ネットワークに流入する新規資金の勢いが大きく弱まったことを示す。

伝統金融の公募市場で大型案件が控えていることも、暗号資産の流動性を侵食する要因だ。スペースX、アンソロピック、オープンAIなどシリコンバレーの大手テック企業は、総額2000億ドル規模の資金調達を準備している。これらの案件が本格化すれば、リスク資産市場全体の流動性を吸い上げる「ブラックホール」として作用する可能性が大きい。