ブラックロック、カバードコール型ビットコインETFを投入　月次のオプション収益狙う

ブラックロックは、オプションプレミアム収入を得るビットコイン（BTC）上場投資信託（ETF）を投入した。ビットコインの価格連動を維持しつつ、保有分の一部でコールオプションを売却し、月次の収益獲得を狙う仕組みだ。

暗号資産メディアのザ・ブロックが6月16日に伝えたところによると、ブラックロックは「iシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETF（BITA）」を投入した。

BITAは、ビットコイン現物と、ブラックロックの主力ビットコイン現物ETFである「iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）」を通じてビットコインに投資する。同時に、IBIT保有分の約25〜35%についてコールオプションを売却し、オプションプレミアム収入を生み出して投資家に分配する。

ブラックロックのデジタル資産部門責任者、ロバート・ミッチニック氏は「顧客の相当数はビットコインに関心を持つ一方、収益創出にも強い関心を示している」と述べた。BITAはこうした需要に対応して設計した商品だという。

同氏は、投資家がビットコイン上昇の大半の恩恵を維持しながら、ETFの仕組みを通じて潜在的な収益を得られると説明した。

カバードコールは、原資産を保有したまま、その一部についてコールオプションを売却してプレミアムを受け取る戦略だ。相場がもみ合う局面や緩やかな上昇局面では、オプションプレミアムが利回りを押し上げうる。一方、強い上昇相場では、オプションを売却した部分の追加的な値上がり益は制限される。

ビットコインはイーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）のように、ステーキングを通じて独自の収益を生み出すことができない。このため足元のビットコインETF市場では、カバードコール戦略を使ったインカム型商品の投入が増えている。

ゴールドマン・サックスも4月、部分的なカバードコール戦略を活用するビットコイン・プレミアム・インカムETFの投入を申請していた。ザ・ブロックは、BITAがゴールドマン・サックスのビットコイン・インカムETFより先に市場に出たと報じた。

ブラックロックによると、IBITオプションの日次平均売買代金は37億ドルで、オプション商品全体の上位1%に入る。BITAはナスダックで取引され、運用報酬は0.65%だ。IBITの0.25%は上回るが、既存のインカム型ビットコインETFよりは低い水準に設定した。

ブラックロックのグローバル・プロダクト・ソリューションズ米州部門のジェシカ・タン氏は「BITAのような戦略を大規模に提供するには、ETFとオプションに関する深い専門性、厳格なリスク管理、機関投資家向けのインフラが必要だ」と語った。

BITAの投入は、ビットコインETF市場の商品多様化を映す事例といえそうだ。単純な価格連動型ETFにとどまらず、月次収益、オプションプレミアム、ボラティリティー戦略を組み合わせた商品が増え、機関投資家と個人投資家の選択肢は広がっている。