ビットコイン支持者も警鐘、ストラテジーのBTC買い集め戦略は「結局は金融工学」

英国のビットコイン政策団体ビットコイン・ポリシーUK（Bitcoin Policy UK）のスージー・ワード最高経営責任者（CEO）が、世界最大のビットコイン保有企業ストラテジー（Strategy）の積極的なビットコイン買い集め戦略に懸念を示した。

ザ・ブロックが6月15日に報じた。ワード氏は最近開かれた「BTC Prague」でのインタビューで、ストラテジーの優先株商品「STRC」とビットコイン財務戦略について、投資家にリスクを十分説明していないと指摘した。

ワード氏は「私が不快に感じるのはリスクだ」と述べた。「マイケル・セイラーがSTRCの利回りを宣伝する動画を公開したが、まるでリスクが全くないかのように説明していた。非常に不誠実だと感じた」と語った。

STRCは年11.25%の配当を提供する永久優先株で、ストラテジーはこの商品の販売で調達した資金をビットコイン購入に充てている。ワード氏は、資本市場で資金を調達してビットコインを追加購入する手法そのものに問題があると主張した。

足元で広がる「ビットコイン財務戦略」に対しても批判的な立場を示した。企業が余剰現金の一部をビットコインで保有することには理解を示す一方、借り入れや増資で資金を集めてビットコインを買うのは危険が大きすぎる戦略だと評価した。

ワード氏は「株式を追加発行して売却し、資金を調達したうえでビットコインを買う構造は、結局は既存株主の持ち分を希薄化する」と説明した。さらに「ビットコインの中核的な価値は希少性と供給不能性にある。こうした金融工学は、むしろビットコインの哲学に反する」と強調した。

また、2025年にビットコイン価格が急騰した後、多くの企業がストラテジーのモデルを追ってデジタル資産財務企業へ転換した点も問題視した。「ビットコインの名声を利用して、法定通貨ベースの金融ゲームをしている」としたうえで、「一部のプロジェクトはミームコインやパンプ・アンド・ダンプ（相場操縦）的な構造と大差ないように見える」と付け加えた。

一方、ストラテジーは足元でもビットコインの買い増しを続けている。6月15日に約1億ドルを投じ、平均取得単価6万3024ドルでビットコイン1587BTCを追加購入したと明らかにした。これにより、同社のビットコイン保有量は84万6842BTCに増えた。