ハッシュドオープンリサーチ「予測市場は次世代の情報インフラに　制度的議論が必要」

ブロックチェーン、人工知能（AI）、コンテンツ分野に特化したベンチャーキャピタル、ハッシュドのシンクタンクであるハッシュドオープンリサーチ（HOR）は6月16日、予測市場の現状と課題を分析したリポート「ブロックチェーン基盤の予測市場の登場と当面の課題」を公表した。

リポートは、政治、経済、スポーツなど多様な将来事象を対象とするブロックチェーン基盤の予測市場について、単なるベッティングの場を超えた新たな情報インフラへ発展していると分析した。特に米大統領選を機に、予測市場はグローバル資本市場とメディア産業の主要議題として浮上したと説明した。集合知を活用した情報生産や価格発見の機能にも注目が集まっているという。

HORによると、代表的な予測市場プラットフォームであるポリマーケットとカルシの合算月間取引高は、2025年11月時点で100億ドルに達した。ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社インターコンチネンタル取引所（ICE）やソーシャルメディアのXなど、伝統的な金融・メディア企業の参画も広がっている。

一方、リポートは予測市場の価格が常に客観的な真実を反映するわけではないと指摘した。HORが2月7日までに終了したポリマーケットの市場4万8664件を分析した結果、終了7日前時点の価格を基準とした平均誤差は4.1ポイントだった。これに対し、結果予測が最も難しい40〜60%の確率帯では平均誤差が6.0ポイントまで広がり、実際の確率を過大評価する傾向も確認された。

予測市場の運営過程で生じうる判定権限の集中も主要リスクに挙げた。リポートは、UMAやクレロス（Kleros）など主要な紛争解決プロトコルがトークン保有者の投票方式で運営されているため、議決権が少数の大口保有者に集中しうると分析した。これにより、票の買収や賄賂攻撃など判定操作のリスクがあるとした。

HORは、世界の規制環境も変化していると評価した。米国では予測市場を合法的な金融商品として認めようとする動きが出ている半面、韓国では賭博罪や資本市場法、ゲーム産業振興法が重複して適用され、法的位置づけが明確に定まっていないと説明した。

HOR関係者は、予測市場について「単純な金融商品や賭博ではなく、情報、金融、メディア産業全般とつながる新たなデータおよび市場インフラだ」と述べた。今後は社会的意思決定や情報集計の過程で、さらに重要な役割を担う可能性が大きいとしたうえで、予測市場が真の情報インフラとして機能できるかを巡る社会的検討と制度的実験が必要な時点に来ていると付け加えた。