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ベルベット（VELVET）が1300%急騰　アルトコイン市場に反発の兆しはあるか [カン・ミンスンのアルトコインナウ]

Minseung Kang

期間別予測トレンドレポート

一部銘柄の急騰や終戦協議への期待があるものの、アルトコイン市場の戻りは選別的な動きにとどまっている。取引量の縮小に加え、米暗号資産市場構造法案「CLARITY Act」とイーサリアム現物ETFの需給を巡る不透明感が重荷になっているためだ。足元の上昇はテクニカルな反発の色合いが強く、市場全体の回復とみなすには取引量の持ち直しと需給改善を見極める必要がある。

ベルベットは1300%急騰　それでもアルトコイン取引量は2024年以降で最低

暗号資産市場では急落後、ビットコインが6万ドル台から6万3000ドル近辺まで持ち直し、一部アルトコインも下げを埋める動きとなった。時価総額上位300のアルトコインのうち、直近1週間で上昇した銘柄は180超に増え、短期反発を試す展開となっている。

6月12日にコインマーケットキャップがまとめたデータによると、直近1週間の騰落率はベルベット（VELVET）が1334%高、オディエラ（BEAT）が342%高、スターゲート（STG）が196%高、アロ（ALLO）が112%高、ビットウェイ（BTW）が75.9%高、イーサガス（GWEI）が67.6%高、ジーコイン（GCOIN）が62.2%高、スカイAI（SKYAI）が55.8%高、ジェンクション（JCT）が42.5%高、カーブ（CRV）が37.9%高だった。1000%超上昇したベルベットは、自社オンチェーン端末を通じたスペースXのプレIPO取引サービスが知られ、投資家の関心を集めた。

一方、一部銘柄は大きく下落し、市場全体の回復は限られている。ヒューマニティ（H）は50.7%安、ホーム（HOME）は41.5%安、サイレン（SIREN）は33.7%安、ヘックス（HEX）は27.2%安、ルートストック・インフラストラクチャー・フレームワーク（RIF）は26.2%安、dYdX（DYDX）は24.1%安、ユースレス（USELESS）は20.5%安、パルスX（PLSX）は17.5%安だった。

ビットコインの価格推移とアルトコイン上昇シグナルを比較したグラフ。足元ではビットコインが弱含むなか、アルトコインの選別相場が続いていることを示している。写真：10xリサーチ

一部銘柄が反発しても、アルトコイン市場では銘柄ごとの選別が一段と鮮明になっている。暗号資産リサーチ会社の10xリサーチは、アルトコイン市場が単なる調整を超え、生き残る銘柄と淘汰される銘柄が分かれる局面に入ったと指摘した。そのうえで、この局面では上昇余地のある少数銘柄を探すのと同じくらい、構造的に生き残りにくい銘柄を避けることが重要だと強調した。

週間の暗号資産取引量は2年ぶりの低水準まで縮小した。白線はビットコイン価格、棒グラフはビットコイン、イーサリアム、主要アルトコインの取引量を示す。足元ではビットコインとイーサリアムだけでなく、その他アルトコインの取引量もそろって減少している。写真：サンティメント

取引量の面では、市場参加がなお細っているとの分析もある。オンチェーン分析会社サンティメントは、ステーブルコインを除く主要大型暗号資産の取引量が2024年半ば以降で最低水準まで落ち込んだと分析した。マクロ経済を巡る不透明感や地政学的緊張、最近の清算の余波を受け、投資家が積極的な売買に動いていないためだと説明する。ただ、関心と参加が極端に低下しているだけに、待機資金が流入すれば短期反発の勢いが強まる可能性があると付け加えた。

終戦期待なお需給重荷　アルトコイン反発の持続性が試される

アルトコイン市場は下げ幅の一部を取り戻しているが、構造的な回復というよりテクニカルな反発に近い。最近は米国とイランの終戦交渉への期待が再び浮上し、中東情勢はやや落ち着きを取り戻した。ただ、米暗号資産市場構造法案「CLARITY Act」を巡る不確実性に加え、イーサリアム現物ETFの資金フロー低迷が反発の持続性を抑える要因として残っている。

FXプロのアレックス・クプチケビッチ主席アナリストは、暗号資産全体の時価総額が小幅に持ち直して約2兆1700億ドルになったものの、本格回復というより200週移動平均線（SMA）近辺でみられるテクニカルな反発に近いと分析した。さらに、スシスワップ（SUSHI）、コスモス（ATOM）、オフィシャルトランプ（TRUMP）など一部の中小型銘柄が反発を主導した半面、アプトス（APT）、アルゴランド（ALGO）、ジーキャッシュ（ZEC）などは弱含んだと付け加えた。

米国とイランの終戦交渉を巡る期待が再び意識され、地政学的緊張は和らぐ流れにある。もっとも市場参加者は中東情勢だけでなく、CLARITY Actの進展と現物ETF需要の回復も注視している。高官の暗号資産倫理規定を巡る共和、民主両党の隔たりを背景に、短期的な立法期待は後退した。業界では法案通過の可能性自体は残るとみる一方、中間選挙が近づくにつれて立法に充てられる時間は減っており、年内の最終成立まではなお不確定要素があると慎重にみている。

季節面では、6月の安値通過後に反発する可能性も取り沙汰されている。ただ、回復を言い切るにはなお早い。暗号資産アナリストのベンジャミン・コーウェン氏は、ビットコインが6月に安値を付ける可能性はあるが、まだそれを確定する段階ではないと分析した。過去の米中間選挙の年には、6月の下落後に7月反発がみられた例があった一方、安値形成後もしばらく変動性が低下し、方向感を欠く動きが続くことも多かったと説明した。

イーサリアムETFの需給悪化も、アルトコイン反発の持続性には重荷となっている。アルトコインベクターは、4月にはイーサリアム現物ETFに14万ETHが純流入したが、5月には26万ETHが純流出し、流れが完全に反転したと分析した。年初来でも68万ETHの純流出となっており、ETF資金が数カ月にわたって純流入を続ける局面に入るまでは、イーサリアムを含む主要アルトコインの反発は短期的な変動にとどまる可能性が高いと指摘した。

カン・ミンスンブルーミングビット（Bloomingbit）記者 minriver@bloomingbit.io