JPモルガン、ストラテジーに現金積み増し促す　ビットコイン追加売却懸念で

JPモルガンは、ストラテジー（Strategy）がビットコイン（BTC）売却後の投資家信頼を取り戻すには、ドル建ての現金保有を増やす必要があると分析した。

6月7日付のザ・ブロックによると、ニコラオス・パニギルツォグルー氏率いるJPモルガンの調査チームはリポートで、ストラテジーによる最近のビットコイン売却が市場の懸念を招いたと指摘した。

ストラテジーは最近、32BTCを売却した。保有量に比べれば小規模だが、「絶対に売らない（Never Sell）」との従来の認識にひびが入った格好だ。

JPモルガンは、ストラテジーのドル準備金は現時点で優先株の配当支払い約6.3カ月分しか賄えない水準だと説明した。これを受け、投資家の間では将来の配当原資を確保するため、追加のビットコイン売却に踏み切るのではないかとの懸念が強まっているという。

リポートは、同社が現金保有を改めて積み増す必要があるとした。追加のビットコイン売却を巡る市場の不安を和らげ、投資家信頼の回復につながるとみている。

ストラテジーは2025年12月、優先株の配当と債務利払いに充てるため、14億4000万ドルのドル準備金を積み上げた。

一方でJPモルガンは、ストラテジーがビットコイン購入を止めるとはみていない。調査チームは、現在の購入ペースが続けば、2026年のビットコイン購入額は約320億ドルに達するとの見通しを示した。2024年と2025年にそれぞれ記録した約220億ドルを上回る水準となる。

一方、JPモルガンは、米国の暗号資産市場構造法案であるクラリティ法案（CLARITY Act）の成立確率を50%未満とみている。上院日程の遅れや、ステーブルコイン収益を巡る論争、政界内の見解の相違が主な変数に挙がった。

調査チームは、2026年の暗号資産市場に対する従来の強気見通しも取り下げた。年初には機関投資家資金の流入拡大を見込み、市場判断を「オーバーウエート」としていたが、足元ではより慎重な姿勢に転じている。

もっともJPモルガンは、現在の市場に広がる極端な弱気心理が、先行きではむしろ反発のシグナルになり得ると付け加えた。