ステーブルコインはなぜ「決済インフラ」になったのか［イーストポイント：ソウル 2026］

ホン・ソクウォン ハッシュド（Hashed）パートナー

デジタル資産を長く見てきた立場から言えば、いまは業界の決定的な変曲点にあたる。かつてステーブルコインは、暗号資産市場の値動きを避けるための「避難先」、あるいは取引所の内部でのみ意味を持つ手段とみなされていた。だが現在は、グローバル金融システムの中核インフラへと急速に浮上している。「イーストポイント：ソウル 2026」が第2の主要テーマに「ステーブルコイン・スタック」を掲げた理由もここにある。

この変化の本質は「効率性」だ。国境をまたぐ送金や企業間取引（B2B）の決済は、長年にわたり非効率の象徴だった。国際銀行間通信協会（SWIFT）のネットワークを通る海外決済には、数日の時間と高額の仲介手数料がかかった。これに対し、ステーブルコインとスマートコントラクトは、その過程をリアルタイムかつ低コストに変えつつある。重要なのは技術そのものではない。その技術が解決する「現実の課題」が市場を動かしている点にある。

グローバル決済企業の動きを見れば、方向性は明白だ。ペイパル（PayPal）が独自のステーブルコイン「PYUSD」を発行したのを合図に、ストライプ（Stripe）はステーブルコイン基盤のブリッジ（Bridge）を買収した。ビザ（Visa）とマスターカード（Mastercard）は決済ネットワークにステーブルコインを導入した。ショッピファイ（Shopify）はUSDC決済を先行して拡大し、物流業界も貿易金融の効率化に向けてブロックチェーンを採り入れている。私はこの流れを、ステーブルコインがトークン化された現実資産（RWA）の利払いからサプライチェーン決済までを担う「不可欠な金融インフラ」へと飛躍する過程だと見ている。

そして、このインフラの真の可能性は人工知能（AI）の時代に入って完成すると考える。自律的に判断し、取引するAIエージェントが、遠くない将来に経済活動の一角を担うようになるだろう。問題は、既存の決済網が人間を前提に設計されていることだ。カード承認、口座認証、営業時間といった仕組みは人間にはなじみ深いが、1秒に数百件の取引を処理するAIエージェントにとっては致命的なボトルネックになる。

一方で、ステーブルコインは24時間止まらず、人手を介さず、プログラム可能な形で決済できる。私は最終的に、ステーブルコインが「AIエージェント間の機械間決済（M2M）の基軸決済手段」になるとみる。人が使う決済網の上にAI向けの決済レールが載るのではない。ステーブルコインという1つのスタックが、その両方を支える構図になる。「ステーブルコイン・スタック」という表現にAIを中核の下位議題として盛り込んだ理由もここにある。

規制の転換はさらに決定的だ。米国は「GENIUS法」によって、ステーブルコインを制度金融システムに組み込む準備を終えた。日本も資金決済法を改正し、早い段階で発行を認めた。韓国も例外ではない。当局は「デジタル資産基本法（第2段階）」の制定を通じ、発行主体と流通主体を明確に定める作業を急いでいる。市場の問いそのものが変わったと私は考える。「暗号資産をどう規制するか」から「どう活用するか」へと軸足が移っている。

もっとも、韓国での議論はなお続いている。ただ、大手金融機関やIT・フィンテック企業が、ウォン連動型ステーブルコインや預金トークンを活用した決済インフラを多角的に模索していることは、市場がすでに次の段階を準備していることを示している。ウォン連動型とドル連動型のステーブルコインが韓国市場でどう共存し、競争するのかは、今後最も厳しく見極めるべき論点の1つだ。

ハッシュド、ブルーミングビット（Bloomingbit）、韓国経済新聞が共同主催して2025年に開いた「イーストポイント：ソウル 2025」には、KB国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリ銀行の4大市中銀行と主要証券会社が大挙して参加した。マスターカード、ペイパル・ベンチャーズ（PayPal Ventures）、アンカレッジ・デジタル（Anchorage Digital）といった世界の主要プレーヤーも一堂に会し、韓国のブロックチェーンインフラの潜在力を高く評価した。

9月28日にウェスティン・ソウル・パルナスで開く「イーストポイント：ソウル 2026」では、ステーブルコインが既存の制度金融システムの「基盤層（レイヤー）」にどう組み込まれていくかを掘り下げる。幅広いテーマを扱うメインステージと、主要関係者による非公開のビジネスネットワーキングを組み合わせた「デュアルトラック（dual track）」方式で運営する予定だ。デジタル資産業界は、もはや取引所とトークン中心の市場にとどまらない。

ホン・ソクウォン ハッシュド・パートナー

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