ステーブルコインはどう「決済インフラ」になったのか【イーストポイント：ソウル2026】

ホン・ソグォン　ハッシュド（Hashed）パートナー

デジタル資産を長く見てきた立場からみて、いまは業界の決定的な変曲点にあたる。かつてステーブルコインは、暗号資産市場の変動を避けるための「避難先」、あるいは取引所の内部でのみ意味を持つ手段と受け止められていた。だがいまや、ステーブルコインはグローバル金融システムの中核インフラへと急速に浮上している。『イーストポイント：ソウル2026』が第2のテーマに「ステーブルコイン・スタック」を掲げた理由もここにある。

この変化の本質は「効率性」にある。国境をまたぐ送金や企業間取引（B2B）の決済は、長らく非効率の代名詞だった。SWIFT（国際銀行間通信協会）網を通る海外決済には数日を要し、多額の仲介手数料もかかった。これに対し、ステーブルコインとスマートコントラクトはこの過程をリアルタイムかつ低コストに変えつつある。重要なのは技術そのものではない。その技術が解決する「現実の問題」が市場を動かしている点だ。

グローバル決済企業の動きを見れば、方向性は明らかだ。ペイパル（PayPal）は独自のステーブルコインPYUSDを発行した。ストライプ（Stripe）はステーブルコイン基盤「ブリッジ（Bridge）」を買収した。ビザ（Visa）とマスターカード（Mastercard）は決済網にステーブルコインを導入した。ショッピファイ（Shopify）はUSDC決済を先行して拡大している。物流業界でも、貿易金融の効率化に向けてブロックチェーンの採用が進む。私はこの流れを、ステーブルコインがトークン化された現実資産（RWA）の利払い決済からサプライチェーン決済まで担う「必須の金融インフラ」へと跳躍する過程だとみている。

そして、このインフラの真価は「人工知能（AI）の時代」に入って完成すると考える。遠くない将来、自律的に判断し取引するAIエージェントが経済活動の一角を担うようになるだろう。問題は、既存の決済網が人間を前提に設計されていることだ。カード承認、口座認証、営業時間といった仕組みは人間にはなじみ深い。だが、1秒に数百件の取引を処理するAIエージェントにとっては致命的なボトルネックになる。

一方、ステーブルコインは24時間止まらず、人の介在なしにプログラム可能な形で決済できる。私は最終的に、ステーブルコインが「AIエージェント間（M2M、マシン決済）の基軸決済手段」になるとみている。人が使う決済網の上にAI向けの決済レールを載せるのではない。ステーブルコインという一つのスタックが、その両方を支える構図だ。「ステーブルコイン・スタック」という表現でAIを中核的な下位テーマに据えた理由もそこにある。

規制の枠組みの転換はさらに決定的だ。米国は「GENIUS法」を通じて、ステーブルコインを制度金融システムに組み込む準備を整えた。日本も資金決済法を改正し、早い段階で発行を認めた。韓国も例外ではない。当局は「デジタル資産基本法（第2段階）」の制定を通じ、発行主体と流通主体を明確に定める作業を加速している。市場の問いそのものが変わったと私はみる。「暗号資産をどう規制するか」から「どう活用するか」へと軸足が移った。

もちろん、韓国での議論はなお進行中だ。ただ、大手金融機関やIT・フィンテック企業が、ウォン連動ステーブルコインと預金トークンを活用した決済インフラを多方面から模索していることは、市場がすでに次の段階の準備に入っていることを示している。ウォン連動とドル連動のステーブルコインが韓国市場でどう共存し、競争していくのか。これは今後、最も注意深く見極めるべき論点の一つだ。

ハッシュド、ブルーミングビット（Bloomingbit）、韓国経済新聞が共同主催し、2025年に開いた「イーストポイント：ソウル2025」には、KB国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリ銀行の4大市中銀行と主要証券会社が大挙して集まった。マスターカード、ペイパル・ベンチャーズ（PayPal Ventures）、アンカレッジ・デジタル（Anchorage Digital）といった世界の主要プレーヤーも一堂に会し、韓国のブロックチェーンインフラの潜在力を高く評価した。

9月28日にウェスティン・ソウル・パルナスで開く「イーストポイント：ソウル2026」では、ステーブルコインが既存の制度金融システムの「基盤レイヤー」にどう組み込まれていくのかを掘り下げる。一般向けの論点を扱うメインステージと、主要関係者による非公開のビジネスネットワーキングを組み合わせた「デュアルトラック（dual track）」方式で運営する予定だ。デジタル資産産業は、もはや取引所とトークン中心の市場にとどまっていない。

ホン・ソグォン　ハッシュド・パートナー

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