「即時措置」警告でもウォン安止まらず　外国人売りで上昇基調

政府はドル・ウォン相場の防衛に向けて外貨準備を活用し、口先介入にも踏み切ったが、ウォン安の進行はなお止まっていない。外国人投資家の韓国株売りが続き、相場を押し上げている。

6月4日、ク・ユンチョル副首相兼財政経済部長官は市場状況点検会議（F4）を開き、「過度な一方向の動きには必要な措置を直ちに講じる」と述べた。異例の「直ちに」という表現を使い、市場安定への意思を強調したとみられる。韓国銀行によると、5月末時点の外貨準備高は4269億9000万ドルで、4月末に比べて8億8000万ドル減った。為替防衛のため、外貨準備の取り崩しが進んだ格好だ。

ただ、5月22日に外為当局、5月28日にはシン・ヒョンソン韓国銀行総裁が相次いで「必要なら断固として措置を講じる」と警告した後も、ドル・ウォン相場は1520ウォン台後半にとどまっている。外為市場の専門家は「この20日余りで外国人が売った資金は60兆ウォン（約6兆3000億円）に達する」と指摘した。兆ウォン単位の純売り越しが続き、相場の上昇幅を広げているという。

この専門家は、パッシブファンドの機械的なリバランスも続いていると説明した。外為当局がスムージングオペレーション（微調整）を実施しているとしても、外国人の売りが累積した規模はあまりに大きく、短期間で相場が落ち着くのは容易ではないとの見方を示した。

ウリィ銀行のミン・ギョンウォン研究員は「韓国株式市場の時価総額があまりに速いペースで膨らみ、外為市場から資金が流出し続けている」と分析した。ここ数日の変動性を踏まえると、1550ウォンまで上昇する可能性も十分あるとみている。

韓国投資証券のムン・ダウン研究員は「終戦交渉の妥結がドル・ウォン相場安定の最優先条件だ」と語った。そのうえで、政府は国民年金と連携し、為替ヘッジ向けの物量を市場に供給するなどの措置が必要だと付け加えた。

ナム・ジョンミン／シム・ソンミ記者 peux@hankyung.com