ゴールドマン、KOSPI目標を1万2000に引き上げ　現水準から36%上昇余地

1カ月で9000から1万2000に再引き上げ

現水準から36%の上昇余地

米投資銀行ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、韓国総合株価指数（KOSPI）の12カ月目標を従来の9000から1万2000に引き上げた。半導体市況の好調が想定以上に長引き、企業収益の見通しも改善していると判断したためだ。5月上旬に目標を8000から9000へ引き上げてから、1カ月足らずで再び大幅な上方修正に踏み切った。

6月3日に外電などが伝えた。同社は韓国市場に関する投資報告書で、KOSPIの目標を1万2000に引き上げた。現水準に比べて約36%の追加上昇余地があるとみている。

目標引き上げの主因は収益見通しの改善だ。ゴールドマンは年初時点でKOSPIの2026年利益成長率を48%と予想していたが、足元では277%まで引き上げた。サムスン電子とSKハイニックスを除く企業の今年の利益成長率見通しも、1月の20%から57%に上昇したと評価した。

半導体市況に対する強気の見方も維持した。演算需要の増加がメモリー供給の拡大を上回り、メモリーメーカーが価格決定力を確保していると分析した。

ゴールドマンは「韓国の半導体株は現在、予想株価収益率（PER）で5倍程度にとどまっている。市場はこの高収益がどこまで続くかに懐疑的だが、今回のサイクルは過去より長く続くと確信している」と説明した。

あわせて、KOSPIは今年すでに2倍超上昇し、サムスン電子とSKハイニックスの時価総額比率も50%を上回っているため、短期的な調整を受けやすい可能性があると指摘した。一方で、企業業績が支えとなるため、長期の投資妙味はなお大きいとした。

ゴールドマンは「短期的な調整はあり得るが、企業業績に支えられている以上、調整局面はむしろ買いの機会だ」との見方を示した。

ホン・ミンソン 韓経ドットコム記者 mshong@hankyung.com