サムスン電子・SKハイニックスの単一銘柄レバETF、上場1週間で最大42.6%上昇　個人資金集中

単一銘柄レバレッジETFの上場1週間の成績を点検

TIGERサムスン電子レバレッジの上昇率は42.6%

SOL SKハイニックスレバレッジは29.2%を記録

純資産や売買代金、かい離率ではKODEXが圧倒

韓国で初めてとなる単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）が上場して1週間で、サムスン資産運用のKODEXが初期市場の主導権を確保した。上場初週の純資産、売買代金、かい離率など主要指標で競合を上回った。

金融投資業界によると、5月27日に上場した単一銘柄レバレッジETF16本の純資産総額は6兆7543億ウォン（約7429億円）だった。上場後5日間の売買代金は48兆6753億ウォン（約5兆3543億円）に達した。このうちサムスン資産運用の「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」の純資産は2兆2274億ウォン（約2450億円）と、全商品の中で最大だった。ミレ資産運用の「TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」（1兆3703億ウォン=約1507億円）との差は8500億ウォン超に広がった。売買代金もKODEXが16兆7070億ウォン（約1兆8378億円）で最も多く、TIGER（8兆9566億ウォン=約9851億円）のほぼ2倍だった。ただ、個人の純買越額はTIGERが1兆5950億ウォン（約1755億円）で、KODEXの1兆5675億ウォン（約1724億円）を上回った。

サムスン電子を原資産とする商品でもKODEXが首位だった。「KODEXサムスン電子単一銘柄レバレッジ」の純資産総額は1兆6766億ウォン（約1844億円）だった。「TIGERサムスン電子単一銘柄レバレッジ」は8453億ウォン（約930億円）、「ACEサムスン電子単一銘柄レバレッジ」は1034億ウォン（約114億円）、「RISEサムスン電子単一銘柄レバレッジ」は623億ウォン（約69億円）、「PLUSサムスン電子単一銘柄レバレッジ」は322億ウォン（約35億円）にとどまった。

一方、収益率では新韓資産運用や韓国投資信託運用、ハナ資産運用など後発組も健闘した。サムスン電子の単一銘柄レバレッジ商品のうち、上場1週間の純資産価値（NAV）比収益率はTIGERが42.63%で最も高く、ACEが42.52%、KODEXが42.40%、1Qが41.94%、RISEが41.81%で続いた。SKハイニックスのレバレッジ商品はSOLが29.21%で首位となり、KODEXが29.13%、TIGERが29.06%、ACEが29.05%、RISEが28.70%の順だった。

取引規模では、レバレッジETFに強いサムスン資産運用が競合を大きく引き離した。「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」の累計売買代金は16兆7070億ウォン（約1兆8378億円）で、TIGER商品（8兆9566億ウォン=約9851億円）の約2倍だった。「KODEXサムスン電子単一銘柄レバレッジ」の累計売買代金も10兆7749億ウォン（約1兆1852億円）に達し、TIGER（7兆267億ウォン=約7729億円）を上回った。運用業界の関係者は「KODEX商品の年次報酬は0.29%で、他社の0.9%より高いうえ、上場初日の売買高膨張疑惑も提起されたが、それでも個人投資家はブランドを見てサムスン資産運用を選んだようだ」と話した。

ETFの運用能力を示すかい離率でも、KODEXが強みを示した。かい離率はETFの市場価格と実際の純資産価値（NAV）との差を指す。ETFが保有する原資産の価値より高く、あるいは安く取引されると、かい離率が生じる。投資家にとっては、かい離率は低いほど有利だ。とりわけ単一銘柄レバレッジETFのように値動きの大きい商品では、かい離率の管理能力が運用会社の中核競争力とされる。

「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」の取引時間中の平均かい離率はマイナス0.02%、絶対値基準の平均かい離率は0.11%と最も低かった。「KODEXサムスン電子単一銘柄レバレッジ」も絶対値基準の平均かい離率が0.14%にとどまった。一方、一部の後発商品では絶対値基準の平均かい離率が0.4〜0.5%まで広がった。

市場では、上場初期から流動性と売買高が特定商品に集中するレバレッジETF市場の特徴が今回も表れたと受け止めている。売買が活発な商品ほど、かい離率を管理しやすく、投資家資金の流入も増える好循環が生まれるためだ。ある証券会社の関係者は「KODEXは初期市場で主導権を握ることに成功した。ただ、個人投資家の関心が集中し、取引時間中に現物株との価格差が生じるたびに不満も急増している」と指摘した。そのうえで「市場の変動性も高まっており、運用の過程で順位が入れ替わるかが注目点だ」と付け加えた。

チョン・イェジン記者 ace@hankyung.com