コスピ最高値ラリー続くか、米経済指標とAIイベントが変数［週間展望］

NH投資証券「今週のコスピは7500～8600で推移」

証券業界では、今週（6月1～5日）のコスピ指数が、人工知能（AI）産業を巡る勢いと米国・イラン戦争の終結期待を支えに上昇基調を保つとの見方が大勢だ。

NH投資証券は5月31日、今週のコスピ指数が7500～8600の範囲で推移すると予想した。

同社のイ・サンジュン研究員は、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETFの上場後に需給が集中し、半導体への偏りが一段と強まったと分析した。そのうえで、短期急騰と半導体株への集中で韓国株式市場は他国より変動性が高いものの、半導体主導の業績モメンタムはなお強いと指摘した。

市場の関心は米経済指標に向かっている。

米国では6月1日にISM製造業景況指数、6月2～5日に5月の雇用報告書の公表が予定されている。ISM製造業景況指数は米製造業の景況感を示す先行指標で、景気の拡大・減速を見極める材料となる。雇用報告書は米労働市場の状況や米連邦準備理事会（FRB）の金融政策の方向性を判断するうえでの重要指標だ。結果次第では利下げ期待が揺れ動き、韓国株にも影響しうる。

キウム証券のキム・ユミ研究員は、米雇用市場が鈍化すれば、米中央銀行は追加引き締めよりも現行の政策金利を維持する可能性が高まると見通した。

とりわけ市場は、今週のGTC Taipei、COMPUTEX、Microsoft Buildといった主要AIイベントで打ち出される半導体の上昇材料に注目している。

エヌビディア（NVIDIA）のジェンスン・フアン最高経営責任者（CEO）は6月1日に台北で、次世代AIプラットフォーム「ルービン」と新たな半導体ロードマップを発表する予定だ。ルービンシリーズの中核部品は次世代高帯域幅メモリー（HBM4）で、サムスン電子とSKハイニックスはいずれも供給を進めている。このため、会期中に関連する発言が出れば、韓国の半導体株の投資家心理に追い風となる可能性がある。

イ・サンジュン研究員は、GTC Taipeiではジェンスン・フアン氏の基調講演に加え、SKハイニックスやサムスン電子も参加し、HBM分野での協力が強調される見通しだと述べた。フィジカルAIをはじめ幅広い分野で韓国企業との協業期待を高めるとの見方も示した。

半導体株への集中の反動で、出遅れ業種に循環物色が広がるとの見通しも出ている。

デシン証券のイ・ギョンミン研究員は、5月20日の安値以降にコスピが1000ポイント超反発する過程で、サムスン電子とSKハイニックスの寄与度が65%に達したと分析した。両銘柄とも短期の過熱圏に入っただけに、当面は売り物をこなす過程が進む可能性が大きいという。

ユアンタ証券のイ・ジェウォン研究員は、今月は株価収益率（PER）の拡大が半導体株を押し上げたが、来月はIT以外で業績改善が見込まれる銘柄へ循環物色が広がる可能性があると予想した。注目業種として、二次電池、造船、防衛産業、証券を挙げた。

デシン証券は、有望業種として素材、資本財、輸出関連株を選んだ。イ・ギョンミン研究員は、輸出改善と米製造業の景況感改善を背景に、エネルギー、化学、二次電池、防衛、電力機器などで持ち直しを試す可能性があると述べた。債券金利の安定が続けば、製薬・バイオにも機会があると付け加えた。

臨時公休日となる6月3日の統一地方選挙の日は、株式市場が1日休場する。

キム・ヨンジ 韓経ドットコム記者 kongzi@hankyung.com