ウォラーFRB理事「2008年並みの小規模バランスシートには戻れない」

米連邦準備理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は、FRBのバランスシート規模について、2008年の金融危機前の水準に戻すのは難しいとの見方を示した。市場はFRBの長期的な流動性政策の行方に注目している。

5月22日、ウォルター・ブルームバーグによると、ウォラー理事は「2008年の小規模なバランスシート体制に戻る方法はない」と語った。背景として、金融システムの構造変化や準備預金需要の増加を挙げた。

ウォラー理事は、金融機関と短期金融市場が過去より多くの流動性を必要としていると説明した。金融危機後の規制の変化を受け、銀行の準備預金需要は構造的に増えたとも指摘した。

市場では、FRBの量的引き締め（QT）が続いても、バランスシート縮小のペースと最終的な規模は限られる可能性に関心が集まっている。FRBは新型コロナウイルス禍後、大規模な資産購入を通じてバランスシートを拡大してきた。

一方、FRBは現在、米国債と住宅ローン担保証券（MBS）の保有資産圧縮を進めている。ただ、金融市場の安定性や短期金融市場の流動性を踏まえ、政策を調整する余地は残るとの見方もある。