ドゥナム、金融連携拡大　ハンファ投資証券が5978億ウォン追加取得

カカオインベストメント保有のドゥナム株

ハンファ投資証券、5978億ウォン（約658億円）追加取得

デジタル資産の中核インフラに浮上

韓国最大の暗号資産取引所アップビットを運営するドゥナムが、銀行や証券会社を相次いで引き込んでいる。ステーブルコインやトークン証券（STO）市場の拡大が見込まれるなか、ドゥナムの存在感も高まる見通しだ。暗号資産取引を主力収益源とする同社が、新たな事業基盤を築けるかに関心が集まっている。

5月21日にハンファ投資証券が明らかにしたところによると、同社は6月15日にカカオインベストメントから5978億ウォン（約658億円）分のドゥナム株取得を完了する。カカオインベストメントの持ち分売却が確定すれば、ハンファ投資証券はソン・チヒョン会長（25.5%）、キム・ヒョンニョン副会長（13.1%）に次ぐ第3位株主（9.8%）となる。5月15日にドゥナム株228万4000株を取得し、6.6%の持ち分を確保したハナ金融持株は第5位株主になる。

証券会社と金融会社が同時にドゥナムへ戦略投資に踏み切ったのは、同社のデジタル資産インフラが新たな収益機会として浮上しているためだ。韓国の証券業界で最大の関心事となっているのが、実物資産をブロックチェーン技術で小口化して売買するトークン証券（STO）と実物連動資産（RWA）である。技術の発展と市場形成が本格化し、不動産のような資産がブロックチェーン基盤で取引されれば、証券会社の業務領域も大きく広がる。

ハンファ投資証券の関係者は「暗号資産取引所は複合的なインフラを備えた事業だ」としたうえで、「RWA取引との相乗効果は大きい」と説明した。

ステーブルコインに代表される決済分野も同様だ。ステーブルコインは特定の通貨価値に連動する暗号資産を指す。とりわけドル建てステーブルコインの利用が世界的に増えており、ウォン建てステーブルコイン発行の可能性も高まっている。

焦点は技術力にある。韓国の金融会社には、暗号資産を取引したり活用したりするノウハウがない。ドゥナムがSTO・RWAやステーブルコイン事業を展開しているわけではない。ただ、将来構想にとどまるデジタル資産事業を実際に実装するには、基礎インフラの整備が欠かせない。韓国で暗号資産の発行と流通、顧客確認、異常取引の検知などのインフラを備えるのは、暗号資産取引所だけだ。

ドゥナムにとっても、暗号資産取引を超える新規事業は急務だ。2026年1〜3月期の連結売上高は2364億ウォン（約260億円）と、前年同期の5162億ウォン（約568億円）から55%減った。暗号資産取引の減少が響いた。韓国銀行が祖国革新党のチャ・ギュグン議員室に提出した資料によると、2月末時点の韓国国内の暗号資産保有額は60兆6000億ウォン（約6兆6700億円）だった。2025年1月の121兆8000億ウォン（約13兆4100億円）から半分近く減った。

金融会社による出資には、暗号資産取引所事業が制度圏で認知されつつあるとの受け止めを広げる効果もある。暗号資産が犯罪収益のマネーロンダリングや一攫千金狙いの投機に使われるという見方を改める材料になるためだ。

暗号資産取引所の関係者は「取引所は単なる売買の場ではなく、暗号資産ウォレットに関するノウハウも十分に備えている」と述べた。あわせて「海外の基盤技術の活用策を国内業界に説明できる点も、取引所の強みだ」と語った。

パク・シオン記者 ushire908@hankyung.com