TDコーウェン、ストラテジー目標株価を400ドルに引き上げ　ビットコイン買い増しが想定超え

米投資銀行TDコーウェンは、ストラテジー（Strategy、旧マイクロストラテジー）の目標株価を400ドルに引き上げた。ビットコイン（BTC）の買い集めのペースが想定を上回り、財務構造の改善も進んでいると判断した。

暗号資産専門メディアのザ・ブロックが5月19日に報じた。TDコーウェンは目標株価を従来の395ドルから400ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。

目標株価の引き上げについてTDコーウェンは、優先株発行を通じた資金調達の拡大と、ビットコインの追加購入を背景に挙げた。

ストラテジーは2026年4〜6月期に入り、優先株を中心に約19億5000万ドルを調達した。調達資金の大半はビットコイン購入に充てたという。

TDコーウェンは、ストラテジーがすでに4〜6月期の想定を上回る規模のビットコインを買い入れたと分析した。足元の4〜6月期の購入見通しは約10万BTCとしている。

これを受け、TDコーウェンは2026年のBTC利回り（BTC Yield）見通しを従来の18.2%から19.8%に引き上げた。BTCドル建て利益（BTC Dollar Gain）の推計も138億9000万ドルから151億6000万ドルに上方修正した。

ストラテジーが約15億ドルの転換社債を額面に対して約8%低い価格で買い戻した点も前向きに評価した。この取引は潜在的な希薄化負担を抑え、今後の借り換えリスクの緩和にもつながるとみている。

現在のストラテジーの保有量は84万3738BTCとする。これはビットコインの最大供給量2100万BTCの4%超に相当する。

ストラテジーは5月11日から5月17日までの1週間に約20億1000万ドルを投じ、2万4869BTCを追加取得した。週間ベースでは2026年で2番目の規模となった。

TDコーウェンは、2026年末時点のビットコイン保有価値1329億ドルなどを織り込み、1株当たり400ドルの目標株価を算定したと説明した。

ストラテジー株は5月19日時点で166.63ドルで引けた。TDコーウェンの目標株価は、現在の株価に対して約140%の上昇余地を示す。