アンソロピック、無許可の未公開株取引は無効　AI「影の株式市場」に動揺

アンソロピック（Anthropic）が、取締役会の承認を受けていない自社未公開株の取得は全面的に無効だと宣言し、市場に混乱が広がっている。人工知能（AI）企業の企業価値が急騰するなか、急拡大してきた未公開株の流通市場で連鎖訴訟に発展する可能性もある。

5月18日にブルームバーグが報じたところによると、アンソロピックは最近、自社サイトでフォージ・グローバル（Forge Global）、オープンドア・パートナーズ（OpenDoor Partners）、ユニコーン・エクスチェンジ（Unicorn Exchange）など、未公開株の流通に使われる8つの特別目的会社（SPV）を名指しし、これらを通じた株式取引は無効だと明らかにした。

アンソロピックは「取締役会の承認を受けていないアンソロピック株式と、その株式に対する権利の売買は無効だ」と表明した。あわせて「潜在的な詐欺であり、当社の帳簿や記録には反映されない」と強調した。

市場は即座に混乱した。AI企業の企業価値が急騰し、新規株式公開（IPO）前の未公開株を売買しようとする個人投資家が大きく増えていたためだ。

ブルームバーグによると、ワッツアップのグループチャットでは、ある投資家が「私たちはみんな終わりなのか」と投稿した。同様の不安はレディットやX（旧ツイッター）、中国語圏のソーシャルメディアにも広がった。

アンソロピックが言及したフォージは、チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）が2025年11月に6億6000万ドルで買収した著名な取引プラットフォームだ。アンソロピックは最近、企業価値9000億ドルでベンチャーキャピタル（VC）から資金を調達する案を協議している。一方、こうした流通市場では、企業価値1兆6000億ドル水準で未公開株が取引されていたことが分かっている。

ブルームバーグは、ファミリーオフィスや富裕層、個人投資家までが何としてもAI投資の機会をつかもうと殺到した結果、「影の株式市場」が急成長したと伝えた。投資家は、保有するアンソロピック株が突然紙くずになったのではないかと警戒している。

今回の表明を受け、未公開株の投資家による訴訟合戦に発展する公算は大きい。株式自体は存在し、その所有のために資金を払ったにもかかわらず、所有権が認められない可能性が高いためだ。アンソロピックは「一般向けにアンソロピック株を販売すると主張する第三者は、実質的な価値のない投資を持ちかけている可能性が高い」と指摘した。アンソロピック株に投資しているとしてきたクローズドエンド型ファンドの株価は、この告知後に約30%下落する場面もあった。

ケース・ウェスタン・リザーブ大のアナト・アロンベック教授は「今回の事案は、現代の私募市場に対する審判の始まりを告げるシグナルだ」と述べた。さらに「実際の所有権と法的責任の所在を巡る根本的な疑問を突き付けている」と語った。

パク・ハンシン 韓国経済新聞記者 phs@hankyung.com