スタンダードチャータード、トークン化資産は28年に4兆ドル　DeFiが主要恩恵

スタンダードチャータードは、オンチェーンベースのトークン化資産の規模が2028年までに4兆ドルに達するとの見通しを示した。ステーブルコインと実物資産（RWA）のトークン化が広がる過程で、分散型金融（DeFi）プロトコルが主要な恩恵を受けるとみている。

ザ・ブロックが5月18日に伝えた。スタンダードチャータードでデジタル資産リサーチを統括するジェフリー・ケンドリック氏はリポートで、2028年末までにステーブルコイン市場とトークン化RWA市場がそれぞれ2兆ドル規模に成長すると予測した。

ケンドリック氏は、DeFiの中核的な強みとして「コンポーザビリティー（composability）」を挙げた。DeFiは「1+1=3」を可能にする構造だといい、オンチェーンでは1つの資産が同時に収益を生み、担保として機能し、流動性も維持できると説明した。これに対し、従来の金融で同じ効果を得るには、複数の機関と手続きを経る必要があると指摘した。

リポートは代表例として、ブラックロック（BlackRock）のトークン化米国債ファンド「BUIDL」を挙げた。同商品は米国債の利回りを提供する一方、DeFi対応資産としても活用される。融資プロトコルの担保やステーブルコインの準備資産としても機能しているという。

ケンドリック氏は、機関投資家向け資産のトークン化がデジタル資産市場の次の成長局面を支える中核的な原動力になると見通した。特に大手金融機関は、リスク管理体制が検証済みの既存DeFiプロトコルを選好する可能性が高いと分析した。

リポートによると、DeFiの融資プロトコルであるアーベ（Aave）は、資産規模ベースで米銀38位相当まで成長したことがある。オンチェーンのステーブルコイン融資規模は1日あたり15億〜20億ドルと集計された。

あわせて、コインベース（Coinbase）とモルフォ（Morpho）によるビットコイン融資商品の事例も紹介した。コインベースがユーザーインターフェースとカストディーを担い、モルフォが実際の融資ロジックと清算システムを提供する構図だ。この商品の融資規模は約17億5000万ドルとされる。

ケンドリック氏は、米国の暗号資産市場構造法案であるクラリティ法（CLARITY Act）の成立が、伝統的な金融資産のオンチェーン移行を加速させる重要な触媒になると予測した。